凤凰彩票平台未來銀行業利潤靠什麼:公司業務零售銀行金融市場|銀行|商業銀行|零售

金融是現代經濟的核心。隨著經濟增速換擋和結構深度調整的陣痛持續釋放,銀行經營風險形勢也更為嚴峻復雜。

日前,16傢A股上市的商業銀行交出瞭一份並不讓人滿意的2015年上半年成績單:凈利潤增速全線回落,五傢國有大型銀行利潤增速均接近零增長,均錄得上市以來新低。在凈利潤增長乏力的同時,不良貸款也如影隨形,更是紛紛接近各傢銀行年初給自己定下的不良貸款率上限。

在全球經濟發展陷入危機、國內經濟趨於疲軟情況下,銀行業這樣的強周期行業的確難以獨善其身。其實從2012年開始,中國銀行業利潤面臨臨界點,逐步從高位向潛在增長區間回歸。利潤是反映商業銀行經營狀況的重要指標之一,利潤增速放緩給銀行業帶來瞭不少壓力與挑戰。但是,以此說明銀行盈利能力嚴重下降並不全面客觀。從客觀因素看,這是經濟新常態在銀行業的正常反映。首先,上市銀行的利潤無論是稅前利潤還是凈利潤,都沒有下降,利潤仍然在持續增長。如工商銀行,今年上半年實現撥備前利潤2366億元,在比上年同期多計提178億元的撥備後,實現凈利潤1494億元。按照這樣的節奏,預計今年全年工商銀行的凈利潤將超過3000億元。其次,在利潤增速放緩的背後,盈利增長帶來新的支撐點。如工商銀行上半年零售銀行業務對營業貢獻度接近40%,比上年同期提高瞭2.55個百分點,抗周期性強、利潤貢獻穩定的特性更加凸顯。再如平安銀行,上半年實現非利息凈收入154.57億元,非利息凈收入占比達到33.19%的歷史新高。

實際上關於中國銀行業的全部糾結,在於需理清我們的位置。目前國內銀行在治理結構、經營理念、企業文化、產品優化、盈利能力等方面都取得瞭長足發展。但是,必須承認中國金平阳凤凰城娱乐会所融業的商業化改革還遠沒有到位。尤其是我們的改革和變化,更多地表現在那些摸得著、看得見的“硬環境”上,而諸凤凰彩票能赚钱吗如理念、策略、品牌、機制等決定競爭力的“軟環境”還尚待突破。目前,中國利率市場化改革已基本到位。銀行整體的資金凤凰彩票邀请成本可能上升,而資金收益或有下降,這將影響到銀行體系的凈息差水平。如果在現有客戶結構、業務結構凤凰彩票凤凰网新闻要开娱乐直播平台网站aap未發生顯著變化的條件下,將對銀行業盈利增速產生較大影響。未來銀行業能否重現高速增長無疑取決於利潤結構調整的質量,這也是未來各傢銀行業績趨於分化的根本所在。公司業務、零售銀行、金融市場,將共同撐起中國銀行業利潤結構升級的三條路徑。

中國金融業迫切需要從自身經營模式和增長方式進行重新戰略規劃,最重要的是引導金融資源向實體經濟中具有最優配置的地方流動,而非以企業規模論為指揮棒。在外需萎縮和國內房地產熱潮退去之後,中國的工業化缺少新的增長點。近期,中國經濟回落速度與資本市場調整速度如此之快,從特定意義上分析,是因為還沒有重新覓到像房地產業這樣的增長利器。今後,中國可能步入自主性經濟周期階段。中國實體經濟的要務已從“輸血”轉向“造血”。這就需要金融業堅決推動消費結構升級,支持重塑主導產業,為經濟增長提供新引擎。

零售業務已成為中國銀行業新的發展重點,在銀行戰略中的地位日益提升,面臨互聯網企業的競爭也更加激烈。如何進一步把握零售市場快速增長的機遇,如何優化零售業務的盈利模式,如何建立有效的客戶關系管理體系,已成為中國銀行業面臨的一場“集體突圍戰”。中國經濟增長正在邁向新一輪周期的起點,面臨從出口驅動轉向消費驅動的大轉換。與之相適應的是應為消費可持續增長提供一個良好的金融環境,中國商業銀行應大力發展消費信貸業務、資產管理,加快向高端業務轉型,提高服務的核心競爭力,填補高端產品空白。如打造人民幣資產與外幣資產結合的理財產品,實現本外幣產品聯動。

隨著金融體制改革的步伐加快,人民幣國際化穩步推進,商業銀行必須正視並順應這種形勢變化,及時調整自己的發展戰略,加快發展金融市場業務,加大中間業務收入,進一步增強競爭力。一是著力提高投融資業務的經營效率與效益水平,調整債券投資品種結構,合理分佈期限結構;二是大力拓展交易業務盈利空間,推進業務與收入結構轉型,創新發展賬戶交易類產品體系,積極打造商品交易產品線;三是努力擴大承銷發行業務規模與盈利水平。

史晨昱(資深金融業人士,學者)


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凤凰彩票网:马来西亚前副总理面临滥用职权洗钱等45项指控|马来西亚|扎西德|副总理

原标题:凤凰平台网址是什么马来西亚前副总理面临滥用职权、背信、洗钱等45项指控

新京报快讯(记者 谢莲)据美联社,马来西亚前副总理扎西德今日被控8项滥用职权罪,主要为利e8彩票平台官网用内政部长的职真正的凤凰平台网站权收受贿赂达2100万令吉;10项背信罪,主要指其家族运营的福利组织背信,涉案达2100万令吉;以及27项洗钱罪,涉案约7200万令吉。扎西德对此均予以否认。

据《日本时报》,扎西德的支持者在法院外集结抗议,称这些指控是出于政治目的。扎西德本人在交纳保释金后被释放。

马来西亚反腐败委员会18日发表声明称,该委员会当天逮捕了前副总理扎西德,扎西德涉嫌滥用职权、背信和洗钱等罪名。

在扎西德之前,马来西亚前总理纳吉布因“一个马来西亚发展公司”相关案件受到30余项指控,其妻子也受到洗钱和逃税等指控。

扎西德现年65岁,2015年出任马来西亚副总理。


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凤凰彩票平台陳泓池:美指高位臨壓 金銀反彈延續|美國|均線|反彈

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行情回顧:

黃金昨日開盤1263.30,最高至1276.65,最低1262.00,最後收盤於1274.35,K線圖呈大陽線形態,黃金昨日大幅沖高,總體走勢強勁;昨日美老平台除了凤凰还有國方面公佈瞭8月S P/CS20座大城市房價指數季調後月率0.24%好於預期和前值;公佈瞭10月裡奇蒙德聯儲制造業指數為-4和預期一致好於前值,而稍晚時候公佈的10月諮商會消費者信心指數98.6,稍微差於預期和前值;美指昨日沖高回撤,貴金屬震蕩反彈,原油受今日凌晨API庫存大增影響大幅下跌。

基本面:

美國諮商會周二(10月25日)公佈數據顯示,美國10月消費者信心指數低於上月,且不及預估。詳細數據顯示,美國10月消費者信心指數為98.6,預估為101.0,9月經修正後為103.5,前值為104.1。10月美國消費者現況指數為120.6,9月經修正後為127.9,前值為128.5。10月美國消費者預期指數為83.9,9月經修正後為87.2,前值為87.8。此外,諮商會10月就業指數為22.1,9月經修正後為22.3,前值為21.6。

北京時間周三(10月26日)凌晨4:30,美國石油協會(API)公佈的數據顯示,截至10月21日當周,美國API原油庫存意外大增475.4萬桶,至4.719億桶,預期增加80萬桶,前值減少378.8萬桶。與此同時,當周API汽油庫存意外增加127.1萬桶,預期減少130萬桶,前值增加92.9萬桶,當周API精煉油庫存減少94萬桶,前值減少231.9萬桶,預期減少136.7萬桶。美國石油協會同時表示,截至10月21日當周,美國API庫欣地區原油庫存減少225.6萬桶,前值減少195.5萬桶。

美指

從美指日K線圖看:昨日美指沖高後回撤,總體繼續高位震蕩凤凰彩票-皇恩 平台,目前K線運行在短期均凤凰全娱乐刘璇線上方,均線多頭排列明顯,但是現在指標在超買區域形成死叉,並且美指上方壓力強勁,而4小時周期中指標已經在快速下行,如果基本面沒有重大利好支撐,那麼美指會受壓下跌,短期關註上方99.0整數關口壓力,下方支撐先看98.3如果跌破下行空間打開,謹慎交易為主。

黃金

從黃金日K線圖看:昨日黃金依托著短期均線支撐大幅反彈,盤中突破多條均線壓制,現在K線運行在短、中期均線上方,並且短期均線在低位形成金叉後開始往上運行,而指標也形成金叉後開始上行,總體表明黃金強勢,短期估計黃金有繼續震蕩反彈的預期,上方壓力於長期均線MA200(1288)附近,下方支撐於MA5短期均線附近(1269),近期謹慎看黃金震蕩反彈為主。

日內操作建議:1269美元/盎司建多單,目標1280,1288,風險止損指令1263附近

進場資金不大於總倉10%,盤中嚴格做好風險止損指令。

白銀

從白銀日K線圖看:昨日白銀小幅反彈,走勢稍強,現在雖然運行在MA200均線下方,但是短期均線已經開始拐頭往上運行,並且K線已經運行到中期均線上方,而指標也在低位金叉後開始往上運行,所以估計白銀短期會繼續震蕩反彈,突破MA200長期均線壓制的概率很大,關註上方壓力18.0,18.3,下方支撐於17.6附近。日內建議白銀等待17.6附近入場多單,目標看18.0,18.3,風險控制於17.3下方,輕倉為主。

今日關註數據:

22:00 美國9月新屋銷售總數年化

22:30 美國10月21日當周EIA原油庫存變動

以上評論隻做參考

陳泓池

20凤凰网娱乐阅读量16-10-26


加稅謠言背後的中產焦慮

我們國傢持有超額房產的成本極低,最多交個物業費、水電費。不論你第幾套房地產,持有期沒有房產稅、繼承沒有遺產稅、出租不交個稅、轉賣也不交資本利得稅,基本上付得瞭首付還得瞭貸款,你是沒有任何後顧之憂的。


中國農村沒人種地瞭怎麼辦?

農業輪作及土地休耕有利於農業生產可持續發展,所以,農地數量多是一件好事。但是,農業經濟成長的根本出路,是用資本替代勞動,因此,我們不必哀嘆什麼“空心村”越來越多,不必歡呼地租率與地價的提高。


房價上漲或將提振消費數據

未來兩個季度內,住房相關消費有望保持強勁;房價上漲帶來的財富效應也可能會在接下來的4~5個季度內對消費產生一定的提振作用。因此,我們預計可選消費的恢復性增長可能會在一定程度上緩沖地產降溫對經濟增長的潛在負面影響。


個稅改革應在房凤凰彩票提不出来钱里面有10万產稅改革之後

這幾年下來,因為房價漲幅過大,實際上許多人都會發現,幹什麼工作都不如買套房。因此真正決定財富的,是是否買房,多早買房,買瞭多少房。要體現財富再分配,應該是讓那些持有多套房產的人多納稅。這樣才合理,不是嗎?

凤凰彩票网:韩美11月再进行驻军费分担谈判 拟敲定协定终稿|协定|谈判|军费

原标题:韩美11月再进行驻军费分担谈判 拟敲定协定终稿

凤凰彩票直播间

中新网10月19日电 据韩联社报道,19日,韩国外凤凰平台手机登录交部表示,韩美于10月16日至19日在首尔举行第10份防卫费分担谈判第八轮谈判,但双方仍未能缩小意见分歧,并计划11月在美国举行第九轮谈判,敲定协定终稿。

据报道,韩国外交部表示,韩美一致认为,考虑到谈判结果还需获国会批准等因素,新协定很难在年内生效。为了缩小谈判空白,双方决定11亿人娱乐 凤凰月就协定终稿达成一致,并将基于相互尊重和理解的精神,持续开展磋商。但韩外交部指出,基于其间讨论的内容,双方在有关协定执行和相关制度改善及技术问题方面已取得实际进展。

据悉,第九轮谈判将于11月在美国举行,双方将通过外交渠道,就下一轮会议的具体日程进行协调。

防卫费分担金是指韩方为美军分担的驻军费用,用于驻韩美军韩方人员劳务费用、各种美军基地建设费用和军需后勤费用等。今年韩方分担总额约达9602亿韩元。韩美自1991年起共签署9份防卫费分担协定,第9份协定将于今年12月31日到期,因此双方需在此之前就第10份协定达成一致。

 


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凤凰彩票平台現在借錢百年後還 百年債券憑什麼那麼火?|債券

【金融曝光臺315特別活動正式啟動】近年來,銀行卡被盜刷、買理財遇飛單的案例屢見不鮮,金融消費者維權舉步維艱,金融曝光臺將履行媒體監督職責,幫助消費者解決金融糾紛。 【在線投訴】


文/紫月

奧地利前段時間用2%的利率發行瞭35億歐元(約合42億美元)為期100年的債券。乍看之下,並沒有什麼問題,但是你要知道,奧地利共和國誕生於1955年,建國至今還不到65年。一個建國才60多年的國傢,凤凰娱乐 皇恩a平台竟然要發行百年債券?這得對自己有多大自信啊?

當然,發行世紀債券,並不是簡單的自信問題,而是經過深思熟慮的決定。在歐洲央行長期的經濟刺激政策下,歐元區各國國債收益率不斷下降,各個政府融資成本不斷降低。趁著歐洲央行還沒下定決心走向緊縮,在此時發行百年國債,對奧地利政府來說相當劃算。

不過,發行百年債券,並非奧地利首創。此前,愛爾蘭和比利時就曾在2016年面向私人發行過百年國債。法國的電力巨頭ElectricitédeFranceSA和國有鐵路公司SNCF、也分別在2014年和2015年發行過百年公司債。不過雖然並非首個發行百年債券的國傢,但是在歐元區奧地利確實是第一個面向公眾發行百年債券的國傢。

100年,國債收益率會不會大幅攀升?國傢信用會不會破產?國傢是否會濫發國債,最壞的可能,國傢會不會因為戰爭或者政變而解體?所有的一切都是未知數。然而這並不影響大傢購買的熱情。

在高盛、美銀美林的大力推銷下,奧地利去年年底發行20億歐元的70年國債最終被搶購一空。如果說奧地利去年發行的70年國債被搶購一空是個別案例,那愛爾蘭和比利時向私人發行的1億歐元百年國債也被搶光,就絕非能用偶然和巧合來形容瞭。何況連墨西哥和阿根廷這樣經濟和政治都不算穩定的南美國傢,也都成功售出瞭凤凰彩票1387百年國債,就更讓人匪夷所思瞭。

不可否認,以低利率借錢,一百年之後再還,對任何一個國傢都是一個巨大的誘惑。據統計,意大利、法國和西班牙發行過50年期國債。日本有40年國債,現在正考慮發行50年期國債。墨西哥自2010年以來,已經發行瞭3次100年期債券。英國財政部發行瞭7次40~50年期債券。

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其實,這種超長期債券,不僅僅是政府的專利,同時也是企業的大愛。可口可樂、聯邦快遞、福特汽車等企業都發行過100年期的公司債。問題的關鍵是,凤凰商城平台這樣“奇葩”的債券竟然有人去買?

通常來講,這類超長債券對保險公司和養老金基金等追求長期回報的投資機構極具吸引力。特別是目前全球利率處於超低水平的情況下,這種現象更加明顯。發行者爭先恐後躍躍欲試,投資者無所顧忌,趨之若鶩,百年債券到底好在哪裡?

據匯豐銀行分析師的壓力測算,百年國債看似時間長、風險大,其實比30年期國債更適合購買。為什麼這麼說呢?具體來說:

如果在30年內發生違約,由於百年國債的收益率更高,其賺到的錢無疑比30年期國債要多;如果國債在32年-100年間違約,考慮到百年國債在前三十年已經比30年期國債多積累瞭收益,那麼損失也會相應縮小。所以百焦作凤凰城娱乐会所年國債比30年國債的風險溢價其實沒市場想象的那麼高,雖然其時間長度是後者的三倍有餘。

另外,發達國傢的國債違約率比新興市場更低。根據匯豐銀行測算,百年國債對20年國債的風險溢價中,歐元區國傢應為9%,日本應為8%,新興市場在美國發行的國債風險溢價為7%,而美國本國國債的風險溢價則為零。

購買百年債券的人,之所以願意接受這樣的利率,是因為近年來貨幣政策制定者一直無法達到他們的通脹目標。但是也有人認為,這種趨勢持續下去是有風險的。更有甚者認為,利率最終會開始走高。果真如此的話,那利率2%的百年債券勢必會“失寵”。


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凤凰彩票平台銀行資產增速跌至6.9% 創2006年以來最低水平|去杠桿

去杠桿政策轉向瞭嗎——中國去杠桿進程報告(2018年2季度)

來源:經濟參考報

張曉晶 常欣 劉磊

今年二季度特別是7月份以來,去杠桿引發的市場緊張情緒,疊加中美貿易戰帶來的不確定性,加大瞭經濟下行壓力。宏觀政策因此進行微調,微調瞭貨幣政策和金融監管政策,輔之以更加積極的財政政策。有人認為,這是去杠桿政策的轉向。事實上,立足於防范化解風險,去杠桿政策方向不能變。但要做到這一點,在政策微調中還應註意:避免回歸舊有的保增長與加杠桿模式;以效率改進獲得去杠桿的持久動力;穩增長需向促改革和防風險“妥協”。

實體經濟杠桿凤凰娱乐被封率微升 金融杠桿率持續回落

實體經濟部門杠桿率略有上升。2018年2季度末,包括居民、非金融企業和政府部門的實體經濟杠桿率由2017年末的242.1%增加到242.7%,上升瞭0.6個百分點,基本保持穩定。居民部門杠桿率仍在上升,半年累計上升瞭2.0個百分點;非金融企業和政府部門杠桿率都在下降,非金融企業由157.0%下降到156.4%,政府部門由36.2%下降到35.3%,二者共下降瞭1.4個百分點。

金融杠桿率已回落至2014年水平。從資產和負債兩端分別統計金融部門的杠桿率皆有所下降,資產方衡量的金融部門杠桿率由2017年末的69.7%下降為64.3%,負債方則是由62.9%下降為61.6%。金融監管加強促進金融部門仍在加速去杠桿。

分部門杠桿率分析

(一)居民部門杠桿率仍在上升,相比去年同期增速有所趨緩

居民部門杠桿率仍在快速上升,從2017年末的49.0%上升到2018年2季度的51.0%,半年內上升瞭2.0個百分點。相比去年上半年杠桿率上升2.8個百分點,增速有所趨緩。居民債務餘額上升到44.1萬億,同比增長18.8%。居民債務增速雖然較高,但相比2017年初25%的高位已有大幅下降。短期消費貸款依然是拉動貸款餘額上升的主要動力,當前餘額7.6萬億,同比增長30.3%。住房貸款高位放緩,當前餘額23.8萬億,同比增速回落至18.6%,增速已基本回到瞭2015年房市啟動前的水平。

當前居民杠桿率所面臨的最大問題在於增速較快。2016和2017年全年分別上漲瞭5.7和4.1個百分點,2018上半年也上漲瞭2.0個百分點,增速一直保持在高位,值得警惕。但隨著住房貸款增速下滑,居民杠桿率的增速將有所回落。

(二)非金融企業杠桿率下降趨勢持續5個季度,國有與民營出現“分化”

非金融企業部門杠桿率從2017年末的157.0%下滑到2018年2季度末的156.4%,半年下降瞭0.6個百分點。企業杠桿率自2017年1季度達到160.9%的峰值後持續下降,當前水平相比峰值時期已下降4.5個百分點,除今年1季度稍有反彈外,下降趨勢已保持瞭5個季度。

非金融企業銀行貸款餘額86.2萬億,占GDP的99.6%,同比增長9.3%。企業貸款同比增速自2017年1季度見底到7.3%後開始回升。但除貸款外的其他信用餘額開始下降。信托貸款、委托貸款和未貼現銀行承兌匯票(這三類歸為影子銀行)的餘額均較2017年末有所下降,其與GDP的比例分別從10.3%、16.9%和5.4%下降到9.7%、15.2%和4.8%。

國企和民企去杠桿出現分化是上半年較為突出的現象。上半年,工業企業資產負債率有所上升,從2017年末的55.5%升至56.6%。其中:私營工業企業加杠桿趨勢明顯,資產負債率從去年年末的51.6%上升至55.8;國企資產負債率出現下降,從去年年末的65.7%回落至65.0%。民企資產負債率上升,主因在於資產縮水;國企資產負債率下降,雖然負債減少也有所貢獻,但更主要的是資產以更快速度上升。

(三)政府部門杠桿率持續回落,應推進隱性債務顯性化

政府部門總杠桿率從36.2%下降到35.3%,總共下降瞭0.8個百分點。其中,中央政府杠桿率從2017年末的16.2%下降到15.9%,下降瞭0.3個百分點;地方政府杠桿率從2017年末的19.9%下降到19.4%,下降瞭0.5個百分點。

地方政府顯性杠桿率自2014年達到23.9%的峰值後開始處於下降區間,當前已下降到19.4%,相比峰值下降瞭4.5個百分點。而中央政府杠桿率在這幾年裡基本保持穩定。地方政府去杠桿已經取得瞭明顯效果。2季度地方政府債券增長瞭1.0萬億,當前餘額已達16.0萬億,上半年共增長瞭1.2萬億。而過去兩年的上半年,地方政府債券分別上漲瞭3.4萬億和1.8萬億。更為顯著的變化是地方政府隱性杠桿水平下降。首先,以融資平臺和PPP為代表的政府隱性債凤凰彩票提现冻结務餘額增速出現瞭顯著下滑。其次,主要以政府資金為支撐的基建增速大幅下滑。第三,作為地方政府隱性債務資金重要來源的影子銀行絕對規模出現大幅下降。

應對地方政府隱性債務擴張是政府部門去杠桿的重心所在。但在“堵後門”的同時,也要適當多放開些“前門”,即在降低地方政府隱性債務的同時,適當增加顯性債務,如適當提高地方政府一般債務限額與專項債務限額,保持地方政府支出的穩健性。

推進地方政府隱性債務顯性化以及適度提高中央政府杠桿率,基於兩點考慮:一是我國政府部門擁有大量資產,可以作為政府債務的抵押,適度提高政府杠桿率風險可控。二是在結構性去杠桿的大背景下,指望持續推進企業部門去杠桿,就需要其它部門有所支撐。鑒於居民杠桿率的攀升已經到瞭一個限度,“獨木難支”,適度提高政府杠桿率是有必要的。

(四)金融部門杠桿率繼續下降,去杠桿仍有空間

資產方統計口徑的金融部門杠桿率由2017年末的69.7%下降到2018年2季度的64.3%,下降瞭5.4個百分點。負債方統計口徑的金融部門杠桿率由2017年末的62.9%下降到2018年1季度的61.6%,下降瞭1.4個百分點。金融部門去杠桿的幅度依舊較大,且資產方口徑的杠桿率與負債方口徑的杠桿率繼續收窄,體現出表外業務仍在向表內回歸。

商業銀行總資產同比增速已經跌至6.9%,是2006年以來的最低水平。銀行同業資產下降是總資產增速下降的主要原因,銀行持有其他銀行的債權及其他金融機構債權占銀行總資產的比例從23.1%下降到21.6%,已回落至2013年水平。預計這一比例仍將下降。

金融去杠桿的目標是讓金融業回歸服務於實體經濟的本質,打消監管套利,讓所謂的“資金空轉”隻保留維持金融機構間短期資金融通的本質屬性。隻要還存在由於監管套利所形成的資金空轉,金融去杠桿就仍需繼續。隻有當銀行可以通過自己的投研能力服務於民營企業和新興行業,同時居民的財富儲存方式也不再完全依賴於商業銀行,而是將更大比例地財富分配到基金、信托、保險,甚至是直接持有股票和債券等多元化金融資產上,資金的來源與需求實現匹配,金融去杠桿率才會告一段落。

去杠桿政策“轉向”中應註意的問題

今年二季度特別是7月份以來,去杠桿引發的市場緊張情緒,疊加中美貿易摩擦帶來的不確定性,加大瞭經濟下行壓力。宏觀政策因此進行微調,微調瞭貨幣政策和金融監管政策,輔之以更加積極的財政政策,要求確保對地方政府融資平臺的合理融資需求和在建基建項目的資金支持,加大對小微企業的信貸投放,並支持發展消費信貸。有人認為,這是去杠桿政策轉向的開始,甚至宣稱去杠桿已經結束。這是彩票凤凰平台怎么样對當前政策微調的誤讀。事實上,立足於防范化解風險,去杠桿政策方向不能變。但要做到這一點且能給市場提供明確穩定的預期,在政策微調中還應註意以下幾點。

一、避免回歸舊有的保增長與加杠桿模式

過去十年間,我們有過三次全面“放水”的經歷,每次隻要經濟一減速,就重回舉債投資刺激增長的老路,從而使杠桿上一個臺階。現在強調定向調控,不搞“大水漫灌”,但即便如此,一旦在局部開啟一定的政策空間,在各種套利機制的作用下,也可能在整體上產生非預期效果。當前,尤其要防止流動性漂移帶來變相加杠桿,重拾依靠房地產和基建兩大部門拉動經濟增長的舊有模式。

首先是房地產部門。目前來看,房價上漲的預期依然存在(在房地產長效機制尚未建立前,行政性手段的廣泛采用也在某種程度上加劇瞭扭曲),使得房地產作為一種資產的預期回報率依然高於多數金融資產,也使得房地產作為一個行業的預期回報率依然高於大部分行業。於是,在宏觀經濟數據全面回落的情況下,房地產行業一枝獨秀、韌性十足;在非金融企業部門和政府部門顯性杠桿率有所回落的同時,住戶部門仍然是加杠桿最快的部門,住戶貸款增長幅度仍然是各種類別裡相對較快的。在這種情況下,貨幣政策的邊際放松可能進一步加劇房價的上漲預期,驅使社會資本流向房地產部門。因此,嚴防資金進入房地產市場的政策目標十分具有挑戰性。

其次是地方政府融資平臺。為維穩基礎設施投資,7月的國務院常務會議提出要引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求,對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾。隨後的政治局會議提出要加大基礎設施領域補短板的力度;為支持這項工作,銀保監會提出在不增加地方政府隱性債務的前提下,加大對資本金到位、運作規范的基礎設施補短板項目的信貸投放。這意味著除瞭在建項目,也要加大對新開工項目的融資支持。在地方融資平臺貸款來源受到保障的同時,城投債也依然保持著較強的融資功能。盡管近期發生瞭類城投違約的第一單,但對城投債實質沖擊有限,從信用利差看,並未明顯擴大,表明城投債信用仍在。伴隨著融資平臺融資約束的松動,以及地方政府專項債券的發行和使用進度的加快,近期多地公佈瞭下半年補短板重大項目投資計劃,規模可觀,個別地方基建投資似又有大幹快上的苗頭。大規模基建可能使得地方政府重新開始加杠桿,尤其是與地方政府融資平臺相關的隱性債務問題進一步嚴峻,對此要保持警惕。

二、以效率改進獲得去杠桿的持久動力

自去年開始,國有企業去杠桿出現瞭一些積極動向。在我們看來,這一輪的國有企業去杠桿與收入端或資產端的改善有較大關系。近兩年在去產能和環保風暴的影響下,由強制限產引發的供給收縮使得上中遊行業利潤保持瞭可觀的增速,並與工業生產者出廠價格指數(PPI)增速的變化保持著較強的同步性。由於國有企業在上中遊行業中的占比較高,相應帶動瞭國有企業利潤增速的明顯改觀。但前期企業利潤過於集中於上中遊行業和國有企業的扭曲性結構失衡可能會影響利潤改善的可持續性。未來隨著工業品價格回落,企業盈利空間或將收窄,進而對國有企業去杠桿的前景帶來不利影響。

另外,在國有企業輕微去杠桿的同時,年初以來私營工業企業的資產負債率卻出現瞭較大幅度的抬升。應該說,這一波私營企業的加杠桿並不是伴隨經濟復蘇的主動加杠桿行為,而更多是在融資環境惡化等作用下的被動加杠桿。一方面,信用收縮期融資成本的顯著上升導致企業利息支出大幅增長;另一方面,上遊行業對中下遊行業利潤的侵蝕,資金鏈緊張對企業經營效益和利潤留存比例的影響,使得權益資本占比下降。這種杠桿轉移並不具有良性特征,是在舊問題尚未得到徹底解決情況下滋生的新問題。

總之,一方面是國有企業去杠桿的根基並不紮實,另一方面是民營企業在某種程度上被誤傷後形成去杠桿主體錯位。要破解這種困境,迫切需要從效率改進入手,進一步優化企業的債務資金配置,果斷打破剛性兌付,加快“僵屍企業”出清,把其占用的信貸資源釋放出來,促使債務性資金更多配置到新興產業部門、高效率企業特別是民營企業。在提高債務資金凤凰网娱乐 张鲁一使用效率的基礎上,修復企業部門的資產負債表,降低企業部門的負債率。

三、穩增長需向促改革和防風險“妥協”

首先,穩增長需向促改革和防風險“妥協”。中央、國務院及各部委出臺瞭一系列去杠桿政策,特別是從體制機制上抑制國有企業與地方政府加杠桿的舉措,對於硬化約束機制、打破剛兌和減弱隱性擔保都將起到十分重要的作用。這樣的改革努力,不能因為一有經濟下行壓力就放棄。在政府的多重目標中,應適當調減保增長的權重,一定程度上向促改革和防風險“妥協”。

其次,監管政策要常態化。近期政策調整對之前的一些嚴監管做瞭一些柔性化處理。但要註意,微觀監管政策不同於宏觀調控政策,不具有逆周期調節的功能,不應針對短期波動頻繁調整。否則,不僅監管政策的可信度打折扣,而且直接影響到市場預期並扭曲市場主體的行為。

第三,要實現完美去杠桿,應允許債務清理機制發揮作用。有種說法,即以寬松的貨幣環境實現完美去杠桿。這實際上是一種“誤讀”。橋水基金的達裡奧指出瞭去杠桿的三個階段。完美去杠桿的前一階段是市場出清的過程,會出現糟糕的通縮式去杠桿;而完美去杠桿的下一階段是過度加大信貸刺激力度,導致糟糕的通脹式去杠桿。因此,可以將強制性市場出清導致的凤凰城棋牌游戏平台經濟收縮看作是完美去杠桿的前提。沒有市場出清(伴隨著企業破產倒閉和債務清理),就難以出現之後的經濟復蘇和杠桿率下降。那種隻要完美去杠桿而不要債務出清的想法是一廂情願。特別是,鑒於信貸刺激措施實在太好用,以至於跟政府的其他選項相比,它們很可能會被濫用,從而導致“糟糕的通脹去杠桿”。從這個意義上看,當前去杠桿需要總體上偏緊一點的貨幣環境而不是相反。

(作者單位:國傢金融與發展實驗室/國傢資產負債表研究中心)


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凤凰彩票网:女子捡手机不还 民警发41条短信苦劝7天物归原主|万松|民警|短信

原标题:女子捡手机不愿归还 民警连发41条短信苦劝7天物归原主

武汉晚报讯(记者谢冰林)“人民警察真可爱,我也为昨天的不理智,在电话里发生争执向您本人致歉,希望你们继续弘扬社会正能量,保持初心不变,谢谢!” 这是江汉区公安分局万松派出所的一位民警和一位市民的短信对话,触发这段对话的是一部手机。

短信中的女子捡到手机后不愿归还。经万松所民警秦洁连续7天苦劝,女子最终将手机物归原主,这段迟来的短信对话,也终于为整件事画下了圆满的句点。

结账时将手机遗忘在柜台

10月10日,江汉区公安分局万松派出所接到一名女子报警,称自己刚买的苹果X手机在武广某化妆品店内遗失,请求民警帮助。

接警后,万松所民警调取了该化妆品店内的视频监控,发现原来是报警人结账时,不慎将手机遗忘在柜台。

通过视频监控,民警看到另一名女性顾客捡到手机后,作出询问的姿态,无人回应后便将手机放进了自己的包里。 商家通过调取支付流水,找到了拾得者的联系方式。

民警苦劝七天,拾得者归还手机

在确定了拿手机女子的相关信息后,万松所民警秦洁几次通过电话联系女子,对方始终拒绝。

“我没有看到手机!”11日,电话终于接通后,一听到是问有没有捡到手机,这名女子却遮遮掩掩,不愿凤凰娱乐奖金承认。

“我是警察,我们已经在监控录像里看到你拿走这部手机了。”秦洁告诉这名女子。

“哦……那你们把监控视频拿给我看看。”

应该凤凰彩票神奇论坛精品规律女子的要求,秦洁带着监控视频来到其工作单位,可从上午9点直到中午12点,都没有见到其身影。

秦凤凰娱乐 主官q57280洁再联系,对方却改口称手机已被自己扔掉。

接下来,秦洁向该女子手机连续发送短信进行法律宣讲,告知恶意不归还捡拾物品的法律后果。

记者看到,7天里,秦洁向拾物者拨打10多通电话,与对方来回发送了41条短信。在他苦口婆心的说服下,这名女子终于同意将手机归还到万松派出所,并通过民警返还给了失主。

编后:捡到东西,警察找上门了都不肯归还,十多通电话,四十一个短信,七天时间都耗在这么一件事情上了,这件事颇让人费解:捡到他人较大数额的财物拒不归还的行为,构成侵占罪,可追刑责。法有明文,这件事情的处理也许应该可以更简洁。


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凤凰彩票平台陳泓池:歐元強勢沖高 美加受壓明顯|歐元|制造業|通貨膨脹

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基本面:

美國勞工部周四(9月1日)發佈的數據顯示,美國8月27日當周初請失業金人數為26.3萬人,低於低期值26.5萬人,高於前值26.1萬人,連續78周低於30萬,為自1970年以來最長周期;美國8月20日當周續請失業金人新浦凤凰娱乐会所數為215.9萬人,高於預期值和前值(兩者均為214.5萬人)。數據還顯示,美國8月27日當周初請失業金人數四周均值為26.3萬人,低於前值26.4萬人,連續72周低於30萬金华凤凰山庄游戏平台。當日公佈的另一項數據顯示,美國8月挑戰者企業裁員年率為-21.8%,前值-57.1%;美國8月挑戰者企業裁員人數增加3.22萬人,前值增加4.53萬人。

根據IHS Markit報告,英國8月制造業PMI 53.3,其環比增長躋身近25年來最強勁行列,遠超49的預期。受消費品私彩平台哪个稳定部門高速擴張提振,制造業生產的增速達到7個月來最高水平;新增業務觸及今年以來最快增速,因企業受益於本國及海外客戶的增長;出口訂單增速為2014年6月以來最高。此前,英國7月PMI跌至47.7,創下八年半新低,並遠低於6月52.4的水平。Markit首席經濟學傢Rob Dobson評論稱,英國8月PMI數值展現瞭制造業部門在英國公投退歐後的強勁回升:國內市場明顯復蘇,尤其是對於消費品而言,與此同時,英鎊的下跌吸引瞭來自美國、歐洲、中東和亞洲等地的新業務。

美指

從美指日K線圖看:昨日美指沖高到MA200長期均線附近受壓回撤,總體走勢偏弱表明上方壓力明顯,現在徘徊在中期均線附近,短期均線繼續多頭排列,表明美指依然處於反彈格局中,但是現在指標卻在高位出現死叉往下運行,表明上方空頭力量強勁,由於今日有美國非農數據公佈,預期數據會差於前值,但是失業率會繼續向好,所以估計美指還有繼續震蕩下跌的預期,下方強支撐於95.2,94.8附近,上方壓力95.8,關註下方強支持情況,如果有效跌破,美指會結束反彈趨勢。

歐元兌美元

歐美昨日開盤1.1155,最高至1.1204,最低1.1126,最後收盤於1.1198,K線圖呈帶長下影線的大陽線形態。歐元昨日下跌到MA60中期均線附近受支撐大幅反彈,總體走勢強勁。昨日歐洲方面公佈瞭歐元區8月制造業PMI終值為51.7小幅差於預期和前值,總體影響不大;昨日歐元主要是受美指下跌影響而上行,盤中突破長期均線壓制,目前運行在短期均線附近,雖然短期均線繼續空頭排列,但是下方中長期均線支撐強勁,並且指標也出現大幅沖高,所以估計近期歐元會繼續走強,下方支撐於1.1180,上方壓力於1.1280,關註今晚美國非農數據情況,謹慎看歐元繼續反彈。

日內操作建議:1.1180建多單,目標1.1280附近,風險止損指令1.1140.

進場資金不大於總倉位10%,盤中嚴格做好風險止損指令。

美元兌加元

從美元兌加元日K線圖上看:近期美加強勢反彈,主要是受原油下跌影響,昨日美加跟隨美指小幅回撤,總體表現震蕩;現在雖然運行在短期均線上方,並且均線多頭排列明顯,但是目前指標已經在高位死叉後開始快速往下運行,並且原油近期大幅下跌後,空頭能量得到釋放,有超跌反彈的預期,所以總體看美加有受壓回撤的預期,上方壓力於1.3110附近,下方支撐看1.2970。日內建議美元兌加元可以在1.3110附近建空單,目標看1.2970,風險止損指令1.3150,輕倉交易為主。

今日關註數據:

17:00 歐元區7月PPI月率

20:30 美國8月季調後非農就業人口/美國8月失業率

22:00 美國7月工廠訂單月率


中國大學科技創新為啥不太行

美國科技創新力量大,原因在於它已經形成瞭一個生態。房子是同樣的,校區是同樣的,大學名字都叫大學,但人傢裡頭的活動卻很不一樣,差別很大。對我們大學在整個社會當中的連接方式,真要重新反剩


當前應提高監管機構的獨立性

以貨幣政策為例,政府可以根據每年確定的增長與通脹目標授權央行靈活決定貨幣政策,未來可以考慮逐步做實貨幣政策委員會的決策功能。在機構實現相對獨立的同時,最好也把監管部門的工作人員從公務員的序列裡分離出來。


探秘中國經濟數據背離之謎

當前中國經濟數據雖然不如7月那麼悲觀,但政策也難以繼續加碼,不會有更強的刺激政策出現,因此預計各項宏觀經濟指標可能至年底也難見起色,防止資產泡沫的任務仍然較重。


一帶一凤凰娱乐金庸小说路是G20峰會上的中國方案

對包括G20在內的世界各國而言,“一帶一路”倡議都是一個促進器、推凤凰商旅机票平台動器,不但能夠營造更為友善的國際環境,也能推動國際經濟治理改革,與世界各國攜手共進,志在必達,理所當然。

凤凰彩票网:港珠澳大桥穿梭巴士票价人民币58-63元 优惠票5折|港珠澳大桥|优惠票|巴士

原标题:重磅!港珠澳大桥穿梭巴士票价出炉,人民币58-63元,优惠票5折

南方+客户端10月19日消息,19日,港珠澳大桥穿梭巴士有限公司正式发布穿梭巴士票价,港珠线与港澳线同价。以人民币计算,日间正价票价为58元,时间为6:00至23:59;夜间正价票价为63元,时间为0:00-5:59。儿童、老人、伤健人士等可购买5折优惠票,日间为29元,夜间为32元。

港币及澳门币价格方面,日间正价票价为65港币/澳门币,夜间正价票价为70港币/澳门币,优惠票日间为33港币/澳门币,夜间为35港币/澳门币。

图1:人民币价格

图2:港币或澳门币价格

据了解,港珠澳大凤凰登录注册平台桥穿梭巴士主要线路有两条,包括往返于香港口岸与珠海口岸之间的港珠线,以及往返香港口岸与澳门口岸的港澳线,两条线路的穿梭巴士价格相同。

运营初期,繁忙时段车辆为5-10凤凰网游戏平台分钟一班,夜间为15-30分钟一班,并视客流量凤凰网正版游戏平台调整班次时间。

此外,乘客在珠海口岸可以使用人民币、微信或支付宝、银联卡或 VISA/MASTER卡支付购票。

温馨提示:

1.3岁或以下不占座位的幼童免费;

2。可购买优惠票价的人员包括不足12岁或身高不足1.2米儿童、伤健人士和 65岁及以上老人,车票按正价五折优惠。

3。乘客可于港珠澳大桥穿梭巴士公司网站 www.hzmbus.com 或关注微信HZMBUS查询相关信息。

4。港珠澳大桥穿梭巴士服务热线:

内地:+86 400 863 3888

香港:+852 3753 3888

澳门:+853 2872 3888

来源:梁涵/南方+


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凤凰彩票平台中國工商銀行紙黃金紙白銀周五亞市早盤雙雙上漲|紙白銀

【金融曝光臺315特別活動正式啟動】近年來,銀行卡被盜刷、買理財遇飛單的案例屢見不鮮,金融消費者維權舉步維艱,金融曝光臺將履行媒體監督職責,幫助消費者解決金融糾紛。 【在線投訴】


FX168財經報社(香港)訊 中國工商銀行紙黃金紙白銀周五(5月25日)亞市早盤雙雙上漲。國際現貨黃金周四(5月24日)亞市早盤開於1293.40美元/盎司,最低下探1292.60美元/盎司,最高上漲至1306.54美元/盎司,終收於1304.20美元/盎司,上漲12.32美元,漲幅0.95%。國際現貨白銀周四(5月24日)亞市早盤開於16.42美元/盎司,最低下探16.39美元/盎司,最高上漲至16.69美元/盎司,終收於16.63美元/盎司,上漲0.19美元,漲幅1.16%。

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美國總統特朗普周四宣佈取消與朝鮮領導人金正恩的6月會晤,市場避險情緒急升,對黃金形成支撐。美元周四則高位回落,已跌至94關口下方。日內公佈的美國至5月19日當周初請失業金人凤凰平台官方代理网站數為23.4萬人,高於前值和預期,刷新7周高位,但依舊維持在健康勞動市場水平之下。數據公佈後黃金短線上揚,期金成交量激增。此外,周四公佈的美國3月FHFA房價指數月率為0.1%,遠低於前值和預期0.6%;美國至5月20日當周彭博消費者信心指數5凤凰娱乐小说5.2,高於前值54.6和預期54.6。美國4月成屋銷售總數年化為546萬戶,低凤凰365彩票网平台於前值560萬戶及預期557萬戶。

分析稱,周四黃金的暴漲主要是受到瞭重燃的地緣政治危機的推升,特金會的取消引發瞭市場極大的不確定性。有評論稱,取消特金會後美國在對中國的貿易談判中將會更加強硬,這對世界經濟來說無疑是增加瞭不確定性。但也有政治學傢表示,雖然特朗普取消瞭六月份的會議,但他的評論並未完全排除另一次潛在的會議。 一些分析師指出,這可能是針對金正恩最近發表評論後的談判策略。

此外,分析師還指出,黃金的上漲除瞭地緣政治因素之外,美聯儲對通脹的看法也是助力之一。近期美聯儲官員及美聯儲會議紀要提及通脹時並不顯得十分擔心,給瞭投資者更多的信心。由於金價已重新站上1300大關,因此金價在短期內重返200日均線即1316美元/盎司的可能性較大,若如此,黃金將會重拾升勢。

目前從技術面看,黃金若能持穩在1300上方,即期阻力位將在1310關口及200日均線1316一線;若能突破上述阻力位,金價有望挑戰1350大關;下行方面,若金價不能持穩在1300上方,再度跌破此關口,那反彈將是曇花一現,金價將重新回到下跌通道之中,考驗前期低點1281美元/盎司。

基本面利好因素:

1.周四(5月24日)公佈的美國至5月19日當周初請失業金人數為23.4萬人,高於前值和預期,刷新7周高位,但依舊維持在健康勞動市場水平之下。

2.周四(5月24日)公佈的美國3月FHFA房價指數月率為0.1%,遠低於前值和預期0.6%;美國4月成屋銷售總數年化為546萬戶,低於前值560萬戶及預期557萬戶。

3.周三(5月23日)公佈的美國4月新屋銷售年化總數為66.2萬戶,遜於預期68萬戶,3月前值從69.4萬戶下修至67.2萬戶,未修正前曾創四個月最高。4月新屋銷售數量和中位數售價均環比回落,但美國房市仍屬健康,美元等主要資產在數據發佈後變動不大

4.周三(5月16日)公佈的美國4月新屋開工總數年化為128.7萬戶,低於前值131.9和預期131;美國4月營建許可總數為135.2萬戶,低於前值137.9略高於預期135。評論稱,美國4月份新屋開工總數大幅下滑,營建許可總數下降,這意味著在土地和熟練勞動力短缺的情況下,住房市場沒有改善。

基本面利空因素:

1.周四(5月24日)公佈的美國至5月20日當周彭博消費者信心指數55.2,高於前值54.6和預期54.6。

2.周三(5月9日)公佈的美國5月Markit制造業PMI初值為56.6,高於前值56.5和預期56.5;美國5月Markit服務業PMI初值55.7,也高於前值54.6和預期54.9;Markit首席經濟學傢威廉姆森表示美國5月PMI指數表明經濟增長正堅挺的朝著2.5%-3%行進。

3.周二(5月22日)公佈的較重要的數據美國5月裡奇蒙德聯儲制造業指數為16,遠高於前值和預期。

4.周四(5月17日)公佈的美國至5月12日當周初請失業金人數為22.2萬人,略高於前值和預期,仍處於自1973年12月以來的低位,表明勞動力市場疲軟程度有所減少,即勞動力市場趨緊,

周五重點關註

20:30 美國4月耐用品訂單月率

21:20 美聯儲主席鮑威爾參加瑞典央行第350屆會議的小組討論會

22:00 美國凤凰平台官网是多少钱5月密歇根大學消費者信心指數終值

23:45 2018年FOMC票委博斯蒂克、芝加哥聯儲主席埃文斯等參加“第八階段會議:決策者小組”

01:00 次日 美國至5月25日當凤凰书城登陆周石油鉆井總數

北京時間06:08,中國工商銀行紙黃金上漲0.01%,報267.59元/克。

(中國工商銀行紙黃金,來源:FX168財經網)(中國工商銀行紙黃金,來源:FX168財經網)

北京時間06:08,中國工商銀行紙白銀上漲0.23%,報3.418元/克。

(中國工商銀行紙白銀,來源:FX168財經網)(中國工商銀行紙白銀,來源:FX168財經網)

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