凤凰娱乐香港投資者必須知道的十大A股陷阱|港股

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港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

港股訊 9月19日消息 據香港文匯報報道,中國證監會最近宣佈啟動深港通的籌備工作,最快11月中下旬將正式實現深港通的相互交易。盡管深股通中有不少具有價值投資和成長性較好的股票,但是,因香港投資者對內地投資環境和市場並不熟悉,其中遍佈投資陷阱。因此,他們必須警覺,否則一不小心便陷入其中導致巨大的損失。為此,本報記者采訪瞭英大證券研究所所長李大霄,他表示,A股存在題材股橫行、高送轉誘人、莊傢控盤炒作、偽成長股、高市盈率、財務造假、高管辭職等等十大陷阱,投資者是防不勝防。因此,他們宜提高警惕練就火眼金睛,以躲避這些陷阱。

陷阱1:高送轉引誘買入

在A股市場中,一些上市公司為瞭吸引投資者,推出高送轉(相當於港股的凤凰娱乐平台信息中心‘送紅股’)的誘人遊戲,許多中小板和創業板公司推出10送5或者10送10,似乎給投資者送一份大禮,李大霄稱,這是將一個蘋果切開當兩個蘋果賣。

而高送轉可以降低股價和推動股票上漲,尤其是在牛市期間,推出高送轉的公司更是相當多。有的公司盡管沒有什麼盈利,為瞭吸引投資者,他們也同樣推出高送轉,而正是高送轉的概念導致許多不瞭解公司價值的投資者紛紛買入,結果陷入虧損。如深圳中小板上市公司新亞制程,該公司主要從事電子工具、儀器儀表、設備、電子元器件等制造,目前,該公司市盈率高達2,000多倍。去年新亞制程盡管凈利降八成,盈利僅為約141萬元,但是該公司仍以資本公積金向全體股東每10股轉增10股,此舉受到瞭市場人士和媒體的質疑。去年5月A股仍處於牛市時期,而正是高送轉概念,該公司股票從10.22元上漲至5月19日的14.3元,5月18-19日兩個交易日更出現連續漲停,半個多月其漲幅有四成,後期便一直處於停牌,去年6月A股牛市泡沫破裂,該公司8月下旬復牌後出現連續5-6個跌停,股價被腰斬,投資者損失慘重。類似這樣的公司在A股市場中仍然有很多。因此,香港投資者對高送轉概念股也要分析其基本面,優質公司推出的高送轉才可以考慮。

陷阱2:小盤股炒作

因內地炒風盛行,許多投資機構和投資大戶為瞭更好地獲得收益,他們通常隻買小盤股,流通股大約在數千萬,市值在幾十億至一百億以內的中小盤股票,因為他們投資數百萬或者上千萬就很容易將股票拉高甚至漲停,而大盤藍籌股動輒上千億,盡管業績好市盈率低,他們卻不感興趣。因此,深市中的中小板及創業板便成為他們投資的重點和熱點。許多投資大戶往往選擇盤子小、行業前景好和有概念股票集體介入。如從事軟硬件開發的創業板新上市公司博思軟件,其流通盤僅1,710萬股,很容易操控,自7月底上市以來,截至8月19已經連續出現18個漲停,不到一個月時間裡,其股價已暴漲5倍多。因此,香港投資者宜對一些小盤股深入瞭解和分析,切忌盲目追上跟風買入。

陷阱3:業績造假

盡管中國證監會和滬深交易所出臺許多規定打擊上市公司業績造假,但是,一些公司仍然采取多種手法蒙蔽監管機構,進行財務造假,一澳门赌场旦被揭露出來,公司面臨監管嚴厲制裁,投資者便出現巨大的損失。如在創業板上市的欣泰電氣,該公司自2011-2014年期間,六期財務報告,每期虛構收回應收賬款從7,000多萬元到近2億元不等。盡管手法隱蔽、造假成系統且不惜成本,欣泰電氣還是得到應有的懲罰。中國證監會在確認瞭欣泰電氣欺詐發行和重大信息披露遺漏,嚴懲其欺詐行為,迫使其退市。當市場獲悉該公司被強令退市後,其股價自今年7月12日復牌後連續十幾個跌停,截至8月19日,其股價暴跌至2.75元,較復牌前14.55元大幅縮水逾81%,投資者損失慘重。因此,香港投資者在投資深股通時一定要先深入瞭解公司基本面和財務狀況,尤其要通過第三方瞭解其財務有無造假可能,以規避巨大的投資風險。

陷阱4:高管辭職

一些內地上市公司高管之間出現股東紛爭,導致創始人或者高管出走及離職,從而給公司業務發展帶來重大不利影響,也令業績受到沖擊。如創業板上市公司暴風集團去年在牛市當中出現31個漲停,卻有三位高管先後辭職。而中小板上市公司朗科科技,在2009年創業板上市,但因股東內鬥和高管辭職等,其市值三年凤凰网彩票双色球便蒸發50億。因此,香港投資者在投資深股通時,一定要先瞭解公司的高管團隊是否優秀,是否存在高管或者股東內部矛盾等,以避免不必要的損失。

陷阱5:題材股橫行

在A股市場中,題材股十分橫行,因為它不註重公司業績隻重視題材和概念,許多中小盤題材股包括石墨烯、虛擬現實、人工智能和新能源等。因石墨烯產業將逐步廣泛應用於電動汽車、鋰電池、海洋工程等產業,規模將突破千億。因此,石墨烯一奖多多彩票直以來成為市場炒作的熱點題材股,A股中含石墨烯概念的股票有45隻,許多個股遭到爆炒,如深市中的東陽光電,因石墨烯概念受到追捧,該股有今年6月中旬僅8元左右,但是此後受到市場炒作持續暴漲,在7月18-22日,短短一周出現三個漲停,截至8月19日,該股報14.88元,漲幅高達86%。而在8月初新上市的石墨烯概念股三祥新材,竟然出現連續十五個漲停,股價也由8月1日上市當天的7.6元暴漲至19日的28.86元,短短20多天暴漲2.8倍。因中國證監會和深交所7月26日發文,要求遏制炒作石墨烯、虛擬現實等凤凰娱乐综合題材股,導致7月27日題材股集中暴跌,而創業板指數更是暴跌5.25%,A股有近80股跌停。因此,港人投資深股通時,一定要規避題材股風險,不要涉足和炒作。

陷阱6:殼資源炒作

內地投資者熱衷於一些瀕臨退市的公司殼資源投資,他們通過內幕消息獲得一些公司將通過重組,將優質資源註入將要退市的公司,於是大量資金瘋狂炒作,快速拉高該類股票。如中小板上市公司冀凱股份今年7月26日公告稱,公司預決定終止籌劃購買中國船舶重工集團公司成員單位資產(股權),因該殼資源重組未獲成功,導致其7月26日後出現三個連續跌停,參與炒作的投資者損失巨大。因此,香红足一世港投資者不要觸碰和炒作殼資源股。

陷阱7:偽成長股

一些中小板和創業板公司打舫沙す傻鈉旌牛其中公司運營和業務缺乏實際業績支撐,所謂的成長隻是概念,不具有真正的盈利能力,包括互聯網金融和移動互聯網,這些新興產業的中小盤個股,有許多脫離基本面的股票都大漲瞭。這種偽成長股隱藏瞭很大風險,因此,香港投資宜練就火眼金睛,學會辨別和抵制偽成長股的誘惑,

陷阱8:炒軍工股易變炮灰

一些投資者熱衷炒作軍工概念股,尤其是當南海或者東海出現緊張氣氛時,而實際上許多軍工股業績並不好,緊張氣氛過後,股價往往狂跌,追入者頓成‘炮灰’。如航天動力和成發科技,其市盈率分別高達770多倍和530多倍,明顯缺乏業績支持。因此,香港投資者投資軍工概念股時要關註風險,不宜盲目介入。

陷阱9:高市盈率風險

目前,內地投資者隻要看到凤凰时时彩一些公司概念好就瘋狂炒作,導致許多公司的市盈率虛高,尤其是一些中小板和創業板公司市盈率低則40-50倍,高的達數百倍甚至上千倍。如博思軟件在經歷18個漲停後,其市盈率已高達664.6倍,完全沒有業績支撐,但是其仍然繼續出現連續的漲停。因此,香港投資者要遠離凤凰时时彩登录平台市盈率虛高的公司。否則,當市場和公司情況出現變化,投資者將損失慘重。

陷阱10:莊傢控盤

A股中隱藏大量的莊傢,他們通過微信、QQ和電話等溝通,一起坐莊,共同投入大筆資金買入一中小盤股,盤中不斷拉高,吸引散戶們跟風買入,他們則借機出貨,當市場調整後他們已獲利不菲,投資者卻陷入被套虧損的境地。因此,如一些中小盤股隻有個人投資者控盤,卻沒有大型基金入駐,那麼香港投資者就應該註意金凤凰理财是什么平台,不宜進行投資。


林毅夫在產業政策上的四個錯誤

林毅夫教授認為政府為瞭推行趕超戰略,不得不扭曲體制。但究竟是體制導致瞭戰略,還是戰略導致瞭體制,是很值得進一步深究的。


回應張維迎指出的所謂四個錯誤

基礎科學的革命不受企業傢精神影響,而是政府支持的科學傢推動的,政府部門發揮瞭相當大的作用。專利制度的建立也是政府的工作。如果說中國落後是因為沒有自由,我覺得這個解釋沒有抓到現代經濟出現翻天覆地變化的根本原因。


一包方便面背後的中國改革

方便面肯定是當今中國漲價幅度最小的食品,也是性價比最高的食品,可是為什麼它會陷入空前的危機。


網約車價格上漲確實值得警惕

政府制定指導價可能是未來促進網約車行業健康發展的重要做法,即通過聽證會確立指百家乐技巧導價,避免壟斷定價帶來的社會福利損失。由此確保老百姓真正從“共享經濟”中獲得實實在在的好處。

凤凰娱乐港股急跌權證資金部署多倉 避免選高街貨|認股證|港股

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新年後的首個交易周,全球金融市場劇 烈震蕩,港股走勢亦急轉直下。恒指於上周初急跌555彩票网587點,即回吐瞭雷速体育去年12月下旬以來大部分升幅,並失守10天及20天兩條平均線。其後恒指跌勢加劇,上 周四更下試去年9月低位約20300點附近,四個交易日累天辰娱乐网積最多跌逾1500點。當前,恒指技術走勢仍偏淡,雖然上周五止跌有所回升,但凤凰娱乐电视台短期操作上仍宜待確認覓得支持後,再作進一步反彈部署。

節前港股市場交投清淡,單日成交額一度不足400億港元。但上周大市顯著波動,促使市場成交亦跟 隨放大。上周港股日均成交額重返700億港元以上,其中上周四當日更達千億港元成交。衍生工具市場,交投亦趨向活躍。上周認股證日均成交額約150億港元,牛熊證日均成交額約80億港元,交易規模均重回去年10月、11月期間平均水平。

截至上周四的過去一周,恒指牛證合共出現約2.4億港元資金凈流入, 反映大市急跌期間較多投資者反向部署多倉,目前多倉主要集中於收回價19800點至20300點之間部署,過夜街貨相當約2500張期指合約凤凰彩票时时彩平台怎么样;至於恒指熊 證方面,則獲得約1.1億港元資金凈流出套現獲利,空爱博体育倉分佈較為平均,收回價21900點至22700點之間,相當約2150張期指合約。

行業資金流數據方面,過去一周內險股板塊跌勢靠前,但其相關認購證獲得較高資金凈流入部署反彈,約5900萬港元凈流入金額;網絡媒體股板塊的相關認購證也博彩导航獲得約3900萬港元資金凈流入部署。另外,內地A股上周領跌全球金融市場,A股ETF板塊相關認購證亦見資金流入作逆向部署,約2800萬港元凈流入金額。其它交易所板塊、中資電訊股板塊以及博彩板塊,相關認購證也分別獲得逾2100萬、2000萬以及2800萬港元資金凈流入。

過去一周大市波動明顯擴大,令權凤凰小学安全教育平台證的引伸波幅有所回升。以3個月期的貼價場外期權引伸波幅為例,上周四恒指的引伸波幅較周初上升3.7個波幅點,國企指數的上升6.1個波幅點。個股板塊方面,四大國有內銀股的引伸波幅上升2.9個波幅點至5.2個波幅點,內險股板塊的引伸波幅上升5.8個波幅點至7.8個波凤凰黑彩平台奖金幅點。

在此背景下,投資者需要註意的是,過去四個交易日由於權證的引伸波幅顯著回升,造成認購證的跌幅比預期小,如在引伸波幅較高的水平入市部署多倉,需要判斷港股短期內能否出現強勁反彈,支持已急升的引伸波幅,或以正股反映的波幅,來抵消引伸波幅回落對權證價值的負面影響。另外,投資者也要避免選擇街貨較高的權證來部署。當正股反彈時,早前買入這些高街貨凤凰号自媒体平台登陆權證的投資者會陸續獲利或解套,對權證會造成一定沽壓,從而令價格無法跟足理論升幅,令升幅比其他同類條款的權證小。

凤凰娱乐港股窩輪投資基礎|窩輪|香港

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1.窩輪(權證)的含義及種類

“權證”所對應的英文是warrant,在香港被稱作“認股證”或者“窩輪”,它是一種“權利”而非“責任”。其賦予持有者在預定“到期日”,以預定“行使價”,購買或沽出“相關資產”(如股份、指數、商品、貨幣等)的權利。

在香港,窩輪是最受歡迎的投資產品之一。它的交易額已達到香港主板總成交量的二成。自1988年第一隻衍生權證在香港掛牌買賣後,權證種類日益豐富。標的資產除瞭藍籌股之外,還有指數(恒生指數及國企指數)、主要國企股及個別中資企業股、外國指數、貨幣及石油,權證產品市場大放異彩。根據全球證券交易所聯會的統計,香港的認股證市場於二零零五年已超越德國、瑞士、意大利,晉升為世界第一大權證市場。

香港市場上有兩種認股證,一般稱為股本認股權證和衍生認股權證。一般而言,股本權證沒有杠桿比率,而衍生權證有4到8倍左右的杠桿比率。散戶參與的是帶有杠桿比率的衍生權證。

自香港1988年有衍生權證發行以來,香港衍生權證市場的散戶參與程度一直很高,其個中原因在於權證產品有杠桿比率、操作程序相對簡單等。價格便宜是吸引散戶參與交易的原因之一,如果在香港聽到有人稱自己買瞭幾百萬份某某衍生權證,不用誤會他很有錢,因為衍生權證的價格相當便宜,貴的也不過1港元一份,大部分的價格都在0.10港元到0.20港元之間。香港的衍生權證買賣火爆,交易十分簡單,與買賣一般的證券沒有什麼太大的差異,隻是多瞭一項賣空的機制,比如投資者認為中石油價格會在未來幾日下跌,可以通過買入認沽權證來賣空獲利。

下面是兩種權證的比較:


發行目的籌資或獎勵員工和股東為投資者提供一個以小博大的投資工具
發行機構相關企業發行投資銀行 與企業無關
行權方式公司發行新股,以行使價授予股本認股證持有人, 會攤薄股東的權益以現金結算,不會攤薄股東开元棋牌的權益
特點流通量較低,透明度較低, 上市後窩輪價格的升跌幅度有可能大幅偏離正股。流通量較高,透明度較唐山凤凰妇产医院在线预约平台高, 窩輪理論價格的升跌幅皆有根據。

持有人的權利持有人有權利(而非義務)在某段期間內以預先約定的價格向發行人購買特定數量的標的證券持有人有權利(而非義務)在某段期間內以預先約定的價格向發行人出售特定數量的標的證券
到期可得的回報(權證結算價格-行權價)×行權比例(權證結算價格-行權價)×行權比例

2.窩輪常見名詞

我們從一般的財經網站經常會接觸到一些認股證的常見名詞,這對於瞭解該認股證的價值有非常重要的參考價值:


認股權證的簡稱隻交代認股證到期的月份,並沒有交代具體的日子,所以光看其簡稱有可能產生一個月左右的誤差。投資者必須要清楚一點,認股證的最後買賣日不是到期日。一般而言,認股證的最後買賣日,會是到期日前的第四個交易日。
認沽權證結算價為相關股票在認股證到期日前5個交易日平均收市價(到期日之收市價並不計算在內);如屬指數認股證,結算價是根據聯交所公佈之EAS為準。EAS是恒生指數於即月期指到期日當天的5分鐘平均價。
兌換比率指每一單位(股)認股證能換取多少單位的相關資產,如果顯示是“0.1”的話,即10個認股證的單位換一個單位的相關資產。在使用計算認股證的相關公式時,往往用顯示的倒數作為兌換比率,也就是說如果資料上顯示“0.1”,計算時就默認為10。
認購證的溢價=(認股證現價×兌換凤凰彩票买不了么比率+行使價-相關資產現價)/相關資產現價×100%認沽證的溢價=(認股證現價×兌換比率-行使價+相關資產現價)/相關資產現價×100%由於在股市的交易進行當中,相關資產現價和認股證現價總是在變動,所以溢價顯示也會經常跳動。選擇認股證時,溢價越小,贏的機會就越大,當然我們還得考慮其他的因素。
杠桿率主要用來衡量買入一份正股的價格,可以買入多少份權證的倍數。因此,杠桿率亦被稱為控股比率或放大比率。杠桿比率=相關資產現價/(認股證現價×兌換比率)杠桿比率越大,贏的機會就越大,當然我們還得綜合考慮其他的因素。
引申波幅揭示瞭市場對該權證由現在至到期日時,對相關資產價格波幅的預期看法。 由於計算的公式比較復雜,況且一般的投資者都能從有關資料上獲取此項數值,就沒有必要自己動手計算。引申波幅對衡量認股證價值的重要性,引申波幅越大,認股證的價值就越小,認股證價格的回落的機會就越大,反之亦然。但是我們應該明白到引申波幅並不是認股證價值的決定性因素。如果投資者能把握在引伸波幅上升軌道時買入窩輪,投資者有機會從正股走勢及波幅走勢中獲利,達致雙贏局面;但若拿捏的時機不準,在引伸波幅從高位回落時始買入窩輪,或再不幸看錯股份後市的話,那便是投資者最不想看到的情況瞭。
對沖值(比率)
對沖比率指當相關資產每變動1單位時,權證價格將有多少變動。認購權證對沖值介乎0至1之間,而認沽權證對沖值則介乎0至-1之間。

3.認股權證簡稱所代表的相關資料

凤凰平台彩票登录地址我們在報紙和財經網站上經常看到某個備兌證的簡稱,投資者可以從中看到該備兌證的一些資料。

舉9197為例,其簡稱是華能法巴五零一購(@EC)。

華能:指其代表的相關資產是華能國際(902)

法巴:指其發行商是BNP百富勤

五零一:指該認股證的到期日是2005年1月,但具體的到期日並不能反映在簡稱上,而9197的具體到期日期是2005年1月28日,可以從網站上的該證的基本資料中查到。

購:指該認股證的性質是認購證,如果是認沽證的話則以“沽”為代表。

@:代表的是該認股證以現金結算的方红足一世式,即投資者如果在到期日前沒有賣出此認股證的話,發行商將以現金的方式將差價支付給投資者。如果把@換成*的話,則代表以相關資產現貨結算;如果換成是$的話則代表是可以以現金或現貨結算。而事實上現在流行的是以現金結算,大多數的股證的簡稱都含有@。

E: 代表該認股證是歐式備兌證,是英文“EUROPEAN”的簡稱

C: 代表該認股證的性質是認購證,是英文“CALL”的簡稱,與“購”的意思一樣;如果是認沽證的話則以“P”為代表。

港股窩輪投資策略

1.利用認沽權證對沖正股下跌風險的避險策略

要爭取長線投資回報,投資者可能會選擇持有一些優質藍籌股,希望從股息與股價中獲得長線增長潛力。但有時候面對市場較大調整,投資者可能會面臨兩難局面:是賣出還是持有。其實,投資者可利用認沽權證對沖手中持有組合的風險,一方面維持原有持倉;另一方面,如果股價下跌,認沽權證也可保障組合價值。

2.分散投資組凤凰平台上做广告效果怎么样合風險

認股權證的優點在於他可以看漲(認購權證)和看跌(認沽權證)。

投資者如果認為組合中某些市場或個別股份的短期表現有可能疲弱時,可適量地購入認沽權證對沖所持有資產的風險;

同樣,如果認為某股份或貨幣短期表現較佳時,也可適量地購入認股權證。

3.套現策略

持有正股而需要現金的投資者,可賣出正股,同時用小部分資金買入權證,這樣既可以獲得現金,又可以繼續享受正股上漲帶來的盈利。

4.在下跌大市中爭取回報策略

利用杠桿效應,看淡後市的投資者可買入認沽權證,以把握相關資產價格下跌而獲利的機會,做到即使下跌也能賺錢。

港股窩輪投資風險相關因素

1.相關資產價格的微信签到一天10元表現

認購證的價格理論上會隨著相關資產的價格上升而上升;故當相關資產的價格下跌,認購證的價格亦會隨之而回落。

2.相關資產的實際波幅或引伸波幅下跌

相關資產的實際波幅上升導致引伸波幅上升,權證的理論價格也應上升。反之,如相關資產的實際波幅下跌導致引伸波幅下跌,權證的理論價亦會下跌。這不難理解為什麼當波幅下調會成為瞭權證持有人的風險來源之一。

3.時間值的耗損

權證的價值,可分為時間值及內在值兩部分。時間值的部分,由權證發行後的第一日就會新凤凰彩票開始下跌,而其下跌的速度,更會隨著到期日的接近而不斷加速。因此,有時候投資者會聽到在相關資產價格表現平穩無升跌的情況下,權證的價凤凰彩票信息录入员真实吗格卻無故下跌;這可能與權證的時間值耗損有關瞭(假設引伸波幅表現平穩)。

另外,以一些短期末日的認購證為例,有時候投資者可能會投訴為何在相關資產價格上升時,認購證的價格卻不升反跌。其實,這亦可能是與認購證時間值耗損有關。因為相關資產隻是出現輕微上升,其為認購證價格帶來的上升幅度可能被時間值耗損抵消。或其時間值耗損的負面影響,可能還超過相關資產輕微上升所帶來對認購證價格的升幅。結果,便出現在相關資產輕微上升時,認購證價格不升反跌的情況。

時間值的耗損是權證投資者所不能避免的,投資者應謹記,剩餘年期越短的權證,其時間值耗損的速度就越快。這現象在價外及到價認股證尤其厲害,應盡可能避開一些短期末日證(尤其是價外末日輪),以有效降低時間值耗損的風險。

4.發行人的信貸風險

如衍生權證到期時,是處價內的狀態,發行人便要按上市文件中列明的結算诸侯快讯方法,給予所有持有價內權證的投資者其應得金額。因此,如發行人在權證到期或之前破產,或因其他緣故未能支付予持有價內證投資者應得的金額,投資者便可能會蒙受損失。故此,發行人的信貸風險,也是權證投資者的風險來源之一。不過,可幸的是,現時在港發行衍生權證的發行人,大多是國際性的投資銀行,信貸評級一般都較高。

另一方面,金融機構要在港成為合資格的發行人,亦同時受到本地有關監管機構在資本金額及風險控制等方面的規管。現在,要在香港成為合資格的衍生權證發行人,最少便需要有凈資產值20億港元。另外,除非發行人能獲最少A級的信貸評級,否則便要接受由金管局或證監的監管。

凤凰娱乐專傢分析:深港通出臺後的最新窩輪部署|窩輪|認沽|滬港通

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文/港股專欄作傢 窩窩頭 微信公眾號澳门赌场(xlgg-sina)

任何重大經濟消息出臺後,相關標的的引伸波幅會隨著市場情緒穩定後而回落,這樣一來,這些標的的窩輪價格也會相應下跌。所以,當國務院正式公佈深港通後,投資者反而要更審慎,因為市場早前的非理性的預期已經落實瞭,提防後市可能出188比分直播現相反的氛圍。

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自從滬港通在2014年11月推出後,千呼萬喚的深港通終於在昨天宣佈即將出臺瞭。根據港交所(388)昨晚的記者招待會內容,深港通大約4個月後可以開通,最遲是2016年12月1凤凰娱乐网址多少9日正式通車。這次最大的亮點是從此無論是深港通還是滬港通將不再設總額度,但每天深股通每日投資額度為130億元人民幣,與滬股通相同。至於南下港股通的每日投資額度為105億元人民幣。到底這次深港通出來後,港股的窩輪投資策略有什麼要註意到地方呢?

其實上周四開始,港股的每日成交已經明顯上升瞭。上周四的港股成交額對比上周三上升24%,顯示市場已經早有資金在部署深港通的來臨。所以當正式宣佈深港通通車後,投資者要提防已經升瞭的股份,或者出現股價回調的可能性。回顧一些大盤股,不少股票從上周至今,已經上升不少。比如:港交所升6.5%、騰訊(700)升5.7%、平安保險(2318)升11.1%、中國人壽(2628)升9.7%等。

美國今年11月8日大選,同時今年美國三大指數連番創歷史新高的環境下,香港的恒生指數從今年2月12日的低位18279至最近的高位23085,恒指的升幅達26%,或4806點。自從6月份英國宣佈退出歐盟後,美國今年加息的機會也微之又微凤凰平台登录官百家乐怎么玩网瞭。全球主要經濟體,包括:歐盟、日本、英國等繼續宣佈以量化寬松或者負利息的政策刺激經濟。這次由資金帶動的升市,到底什麼時候會結束,是很多投資者關註的一個問題。

窩輪投資者在這種市況中,要小心自己的註碼,別過分滿註看好或者看空,最好要順著市場的行情來買。在7月份時港股越升越有,窩輪投資者可以選擇順勢而買認購證,就別扭脾氣跑去買認沽看空。說句心裡話,窩窩頭每逢看見恒指向上時,恒指的認沽證和熊證的街貨量同樣持續上升,就開始擔心,因為在股票市場能賺錢的隻有5%的投資者。

另外,窩窩頭今年聽到頗多的是:誰誰過分看空,結果被短暫大回升而犧牲瞭。或者誰誰過分看漲,滿倉前進時,被突發的大下調而夾扁瞭。2016年的港股暫時還沒有走出個清楚的方向來,所以適宜繼續炒波段,跌得過分瞭,可以買點認購看反彈市;如果升至短線高位,可以小註買認沽證看空。

大傢要註意:在任何重大經濟消息出臺後,相關標的的引伸波幅會隨著市場情緒穩定後而回落,這樣一來,這些標的的窩輪價格也會相應下跌。所以,當國務院正式公佈深港通後,投資者反而要更審慎,因為市場早前的非理性的預期已經落實瞭,提防後市可能出現相反的氛圍。


讓銀行地產拉動股市是虛假繁榮

房地產行業凤凰彩票依然獨樹一幟,對於諸多企業主來說,是不會選擇觀望的,如何分享這扭曲的盛宴,隻有拿著錢趕緊去買金融和地產股!在金融地凤凰平台1800產的帶動下,大盤看上去要繁榮起來瞭,但這次的問題比上次可能要嚴重得多。


不惜代價保國有資產後果可怕

繼續保護國有資產,未來幾年則可能出現這樣一種“由表及裡”的經濟惡化趨勢:凤凰彩票55561國有企業的持續低效率、房地產業的日漸低迷和民營企業大規模倒閉,直接導致兩大危情:財政收入滑坡、就業壓力加劇及資產泡沫破裂。


7月信貸數據為什麼這麼嚇人

8月以後,M2同比增速會逐漸上升至11%甚至12%的水平,不能單從M2的變化來判斷整個社會的流動性情況。 對中國而言,社會融資規模(TSF)這一貨幣政策調控指標對經濟運行更為重要。


想穩增長不靠房地產要靠什麼呢

經濟環境壓力越大,房地產環境可能就會越好,對房地產的支持也會更多。雖然我們也知道,不能單純依賴這種模式來推動經濟增長,但在短期需要穩住經濟增長的之下,不靠房地產又能靠什麼呢!?

凤凰娱乐揭開窩輪的神秘面紗|港股|窩輪

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文/港股專欄作傢 窩窩頭 微信公眾號(xlgg-sina)

窩輪就是股票的影子股。窩輪的升跌主要是跟股票來,投資者可以選擇買升也可以買跌:看漲的話,買認購;看空的話,買認沽。

鳳凰彩票揭開窩輪的神秘面紗

筆者大學畢業後偶然間打開報紙看到財經版的一則廣告,裡面講的是一種叫窩輪的東西,一分幾毛錢的價格,而且還帶杠桿,就在這似懂非懂的情況下,筆者接觸到改變一生的東西—窩輪。

當時,股票市場的主流還是藍籌股,比如和黃、新地等大盤股,最少入場費動輒要幾萬元,以筆者當時的實力根本無法進場,反而這個窩輪的東西很適合我這類小資散戶,它的入場費一千塊左右就可以瞭。

簡單說,窩輪就是股票的影子股,港股戶口就可以買到瞭,而窩輪的升跌主要是跟股票來,投資者可以選擇買升也可凤凰彩票以買跌:看漲的話,買認購;看空的話,買認沽。

另外,窩輪比股票好的地方是,它是有杠桿的金融工具,意思是凤凰彩票:比如我看升騰訊股凤凰娱乐平台官网登录價,如果我微信签到一天10元買股票,股價漲瞭1%,我的盈利就是1%;但是如果買瞭騰訊的認購證,10倍杠桿,如果騰訊的股價漲1%,而騰訊的認購證的價格就大約漲10%,這樣一來,我買認購證的盈利就是10%,這就是杠桿的意思瞭。

相反如果大行情正在向下,股票都在跌的話,我也可以靠買騰訊的認沽證賺錢。隻要我的眼光準,低買高沽就能賺錢。

現在基本上,大部分的港股都有窩輪,連恒生指數、國企指數、日經指數也有,所以說隻要有一樣你熟悉的行業或股票,就可以找到合適的窩輪,作短線買賣瞭。現在香港市場上有5000多個窩輪產品,選擇非常多,看漲看空的都應有盡有,时时彩凤凰平台q ⑥④⑤⑥⑧③任君選擇。

筆者和所有的小散戶一樣,買任何投資產品之前首要是瞭解風險,而窩輪的最大風險,就是買入的所有本金。最壞的情況,是輸掉所有買進去的錢,不過如果我設訂止損價,就凤凰网发布平台不會出現全盤虧光瞭,比如窩輪的價格最多跌到20%,我就沽貨離場。

當時筆者的全部身傢就是幾萬元,為瞭控制風險,限制每筆的買賣金額不超過五千塊。這樣一來,就不會滿盤虧損瞭。

窩輪和股票還有不同的是它有到期日,像超市的牛奶一樣,到瞭期就不能喝瞭,而窩輪到瞭期就不能買賣瞭,從此從股票市場消失瞭。所以如果你喜歡買股票習慣長線投資红足一世,窩輪不適合你。

窩輪的年期,最短3個月,最長也隻有5年,所有這個東西完全是個短炒的工具。年期越短,杠桿就越高,風險越大;年188比分直播期越長,杠桿越低,風險越小。簡單說窩輪適合追求凤凰娱乐q84374 实权高風險、高回報、喜歡短線操作的投資者。

理論和實踐總是兩碼事,筆者從香港的網站、報紙、電臺和投資者教育講座,瞭解一些基本的窩凤凰娱乐戛纳电影直播间輪操作資料後,自信滿滿的進場買窩輪,怎麼知道這條路原來還要走一段,才能明白當中玄機。下周開始和大傢一起繼續揭開窩輪的神秘面紗!

凤凰娱乐如何在業績期從窩輪賺一筆?|窩輪|新浪港股

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文/港股專欄作傢 窩窩頭 微信公眾號(xlgg-sina)

窩輪屬於短線投資工具,往往就隻是炒賣一個消息,或者一個趨勢。隻要市凤凰娱乐吴京場有好奇心,股價就會有波動,有波動就是有短線買賣的機會!

如何在業績期從窩輪賺一筆?如何在業績期從窩輪賺一筆?

窩輪屬於短線投資工具,往往就隻是炒賣一個消息,或者一個趨勢(上升或Ued体育 向下都可以)。而上市公司的業績公佈期就提供瞭一個很好的炒賣消息點,讓市場對這份成績表產出無限的遐想,隻要市場有好奇心,股價就會有波動,有波動就是有短線買賣的機會!

筆者就數次把握幾個業績公佈期,都有不錯的回報,今天就和大傢分享一下心得。

現在不少上市公司除瞭半年和全年業績,還會向投資者公佈季度業績,所以每年至少有2-4個業績公佈日,換句話說就提供瞭起碼2-4個買賣窩輪的黃金機會。首先,當然就是要知道業績公佈的確實日期,這個可以上香港交易所的網頁,搜索一下過往的日期,每年大概都是那些時間。一般當上市公司確定業績公佈日,會在香港交易所的網頁公佈。

先講窩輪的買賣時間段:確定日期後,就在業績公佈前,大概兩個星期左右開始部署買入窩輪,大傢緊記賣出窩輪的最安全時間是業績公佈日的前一天。大傢可能會問為什麼不持有到業績公佈日以後呢?

因為當業績內容公諸於世後,無論是優於預期或者遜於預期,市場的反應都很難預測。有時候,就算業績好,市場也會有借好消息出貨。與其承受這些風險,不如安安全全炒之前的市場預期,而不是凤凰玩彩平台後來的市場對成績表的反應。窩輪本身屬於高風險的投資工具,在考慮買和賣的時候,更加要盡量將市場風險減到最低。

此外,大傢要明白想在窩輪身上贏錢,必須看準兩個重要條件的方向:

(1)股價的方向;

(2)引伸波幅的方向。股價的方向就看大傢的功力瞭。而引伸波幅的方向倒是有跡可尋,一般來說,在重大消息公佈前(比如:業績公佈日前),爱博体育由於市場的情緒比較不安和緊張,所以引伸波幅會上升。看看大傢的基本功是否紮實瞭:當引伸波幅上升的時候,無論是認購證或認沽證的價格,是上升還是下跌?

答案是:上升。所以說,在業績公佈前期,由於市場真凤凰平台地址炒預期,所以窩輪的引伸凤凰彩票波幅會上升,就算股價凤凰网站平台地方合作的表現不是特別好,起碼引伸波幅不會輸,換句話說,窩輪的表現會主要跟股票走。

但是,一旦業績公佈後,市場不安的情緒消失,引伸波幅也會隨之而跌,所以就算股價表現不錯,可是由於引伸波幅跌下來瞭,窩輪的表現也不會好。

講瞭半天的理論,一起來看看最近幾個實際的例子无敌网赚吧!匯豐銀行(0005)在2016年5月3日公佈第一季度業績。

按之前筆者的說法,在業績公佈日前兩周關註它,找合適的買入時機。回看匯豐最近幾個月的走勢,發現股價從今年1月的60元起,一路下滑, 3月時雖然上試過50元的關口,可是不成功,更在4月8日跌至今年低位45.05元。

但是就在匯豐公佈第一季度業績前的兩周,4月18日匯豐的主席范智廉在香港非正式的股東會回應股份回購時候說,這將是今年倫敦股東會上的議程,在此消息後,匯豐的股價以大成交額,升穿50元的阻力。

這種情況下,投資者當天可以考慮買入匯豐的認購證,條款方面可以參考:2016年9月到期,55元行使價,實際杠桿13倍,這類條款窩輪的當時價格大約0.1港元。

筆者之前說到,最佳的沽出時機是業績公佈前。在匯豐的例子中,她的股價在4月21日和28日,升至53元附近,這時可以考慮沽出上面提到的匯豐認購證獲利,當時這類窩輪的價格大約0.175元。按照凤凰彩票筆者的建議,這次部署匯豐業績期的回報大約是75%。(按:匯豐業績公佈後,股價下跌8%)

免責申明:筆者文章隻提供股友討論,不得構成投資建議。股市有風險,投資需謹慎!


經濟數據掩蓋瞭結構性矛盾

我們今天對中國經濟的認識,必須要從總量的數據轉到結構性的矛盾。所謂的CPI並不能反映中國真正的通脹情況。我們談通脹不能隻談那幾個行業,不能隻談傳統制造業,不能隻談工業產品,不談老百姓的生活。


在迪拜做投資需要註意什麼

做金融生意的,首先講究的就是要紮堆。機構越密集,人所越旺越好,越容易溝通信息凤凰彩票网52599 com和促成交易。在這一點上,迪拜算是做得非常成功的。迪拜很清楚,金融生意說到底是人的生意,你能想辦法把這些做金融的人留吸引住,生意是不會不來的。


工行買下倫敦神秘金庫為哪般?

作為世界資產最大銀行,中國工商銀行麾下的工行標準銀行昨天宣佈將收購巴克萊銀行的金庫,成為第一傢在倫敦擁有自己金庫的中資銀行。在倫敦業界看來,這再度提升瞭中資銀行在倫敦金融城的地位。而倫敦老牌的幾傢金融大鱷,都在相繼退出大宗商品交易市常


樂視下一步就是要上天

2016年的春天融資最火的莫過於樂視體育,那都是投資人擠破腦袋都拿不到份額。現在,樂視的老板賈躍亭已經靠體育、電影等多個PPT搞到上百億的資金。下一個PPT會是什麼業務呢?掌櫃的猜是造火箭。真不是開玩笑,賈老板趟過令計劃那條河之後,下一步就是要上天。

凤凰娱乐海通國際杜勁松:港股可豐富人民幣對沖工具|港股|人民幣

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港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

過去5年港股恒指與離岸人民幣匯率走勢。圖片來源 香港文匯報過去5年港股恒指與離岸人民幣匯率走勢。圖片來源 香港文匯報

港股訊 9月5日消息,,海通國188比分直播際杜勁松博士在香港文匯報撰文稱,香港人民幣結餘下降,一方面是香港作為離岸人民幣中心所面臨的一個挑戰,但更多的是提示抓住市場機遇並通過產品創新、進一步完善香港國際金融中心地位!

以下是全文:

金管局上周公佈港人民幣存款跌穿7千億創3年最低,引起市場關註。個中緣由可能是多方面的,某種程度上與離岸人民幣風險管理工具不足有關。這個市場的發展又很大程度上取決於內地人民幣衍生產励扬太阳城品市場的發展和對外開放程度,因此具體進度很難估計。

另一方面,上月中國務院批準“深港公海赌船通”、不設總額度且同步取消“滬港通”總額度,這一重大舉措不僅有利於增強香港作為人民幣資產國際定價中心的地位,也有利於通過發揮港股市場的優勢而進一步豐富人民幣風險對沖工具。統計分析顯示,5年以來兩者相關系數是約-50%,但是過去1年多(特別是“811”匯改因素)二者相關系數提升至約-80%。這提示我們港股市場與人民幣資產的內在相關性,可以作為對沖人民幣風險的近似工具(proxies)。

互聯互通撤總額度增港優勢

我們曾進一步對歷史資料進行分析,通過比較兩個指數,一個是恒生低波幅指數(即恒生指數中波動率較低的股票組成的一籃子股票),二是恒生指數。從兩個組合的表現來看,恒生低波幅指數beta介乎0.7~0.8,故構造betaneutral配置為1.3倍杠桿長倉的恒生低波幅指數、以及1倍短倉的恒生指數,2014年凤凰娱乐手机平台官网起至今總回報為22.6%。

香港與內地流通性將無縫對接

除瞭理論模型和數據支持之外,港股市場作為人民幣匯率風險對沖工具箱的優勢還包括:港股作為一個完全開放的市場,其深度和廣度凤凰娱乐 22956实权足夠支援相關衍生工具的交易;“深港通”與“滬港通”取消總額度,將香港與內地的流通性無縫對接,其它市場(例如貨幣、債券等fh158凤凰娱乐平台注册)暫時還做不到這點;港股市場有比較成熟的做市商制度,期權市場覆蓋場內、場外;機構和零售投資者可以有不同的選擇,例如窩輪、凤凰娱乐上升星座牛熊證適合零售和部分專業投資者,而場外期權、證券借貸可能更適合機構性投資者和高凈值個人;以海通國際為代表的部分在港中資券商目前已在這個市場占據重要地位等。

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當前應提高監管機構的獨立性

以貨幣政策為例,政府可以根據每年確定的增長與通脹目標授權央行靈活決定貨幣政策,未來可以考慮逐步做實貨幣政策委員會的決策功能。在機構實現相對宁波余姚凤凰城娱乐会所獨立的同時,最好也把監管部門的工作人員從公務員的序列裡分離出來。


探秘中國經濟數據背離之謎

當前中國經濟數據雖然不如7月那麼悲觀,但政策也難以繼續加碼,不會有更強的刺激政策出現,因此預計各項宏觀經濟指標可能至年底也難見起色,防止資產泡沫的任務仍然較重。


一帶一路是G20峰會上的中國方案

對包括G20在內的世界各國而言,“一帶一路”倡議都是一個促進器、推動器,不但能夠營造更為友善的國際環境,也能推動國際經濟治理改革,與世界各國攜手共進,志在必達,理所當然。

凤凰娱乐耀才證券:港股續於31000點上落 細數外圍一二事|耀才證券

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耀才證券研究部總監 植耀輝

上周筆者到東京外遊,但在職業病發作下基本上每日也有留意股市行情,上周三重頭戲騰訊(00700)季績自然亦未有錯過,當日亦有馬上發放視頻分享初步業績看法。當然,股價已出現顯著反彈,但想再三強調的是,筆者會視騰訊為一長期投資,所以短期188比分直播股價升百家乐技巧跌不會影響策略部署,更不會單純因股價下挫而唱淡。如果不是有自己的堅持及獨凤凰彩票赚钱是真 的么立分析,相信筆者也隻會隨波逐流,淪為“見升講升,見跌講跌”的大多數。

至於港股,上周五幸得油股發功,令恒指重上31,000點,不過成交量依然未見起色,而大市亦未有如預期般在騰訊績後出現明確方向。五月雖不算特別窮,但悶局卻未見突破條件,六月又有世界杯效應,看來投資者還是暫時靜觀其變吧!

另外,上周有兩件事想跟大傢分享,其一先談談蘋果。此蘋果不是指iPhone手機,而是指真正食用之蘋果。事緣內地因受寒冷天氣關系,部分蘋果產區受到影響,投機者馬上把握此良機,開始進行瘋狂炒作,由4月初至今,內地蘋果期貨價格便累升接近四成,但最誇張的是其期貨成交單日成交金額幾乎等同於上深兩市總成交!雖然鄭州商品交易所多次溫馨提示,更多番上調交易按金,但似乎仍未能遏止有關升勢。內地過去經常炒作商品,例如“蒜你狠”及“豆你玩”等,但結果卻相當慘烈,今次炒蘋果的命運又如何呢?恐怕歷史又會快將重演。

另一件則關於美國當地消息。上周美國最高法院以7:2通過一項決議,準許體育賽事博凤凰彩票导师微信号彩合法化。這一議題在當地的爭論性及受澳门赌场關註度可能較中美談判更高,皆新凤凰彩票怎么玩因根據美國1992年頒佈之Professional and Amateur Sports Protection Act,各州政府均不得發放體育博彩營業許可。然而一直以來,不少州份希望能推翻相關決定,皆因Ued体育相關收益數字驚人。據ESPN統計,每年美國地下博彩投註額便達到1,500億美元,而這更隻是極之保守之數字,若能將之正規化,凤凰黑彩平台黑钱吗各州以至聯邦政府稅收便相關可觀。所以當決議通後,超過12個州已打算起草法案,各大博彩公司亦表示歡迎。不過筆者馬上聯想到,日後大傢觀賞NBA,當愛隊輸华彩网波時,可能又多一個可以歸咎的原因瞭。

筆者持有騰訊股凤凰企业号平台份


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凤凰娱乐股民炒港股兩年賺千萬 遇上老千股百萬豪賭剩3萬|港股|滬港通

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9月9日,恒生指數以0.75%的當日漲幅結束瞭牛氣沖天的一周交易,登上24000點整數關並創一年來新高。與此同時,騰訊控股上周市值逼近2萬億港元,成為亞洲市值最高的上市公司。“估值窪地”、“價值投資”,在“資產荒”的大背景下,我國香港證券市場正吸引著大量內地投資者南下淘金。

9月以來,不考慮QDII基金及其他渠道的交易,內地資金通過港股通進入香港市場的成交額占港股總成交額的比重就已經超過瞭5%。截至2016年9月9日,借道港股通累計凈流入香港的內地資金,已超過2500億元人民幣。

然而,在高度國際化、市場化的背後,香港市場也並非像有些人想象中的那樣遍地黃金,投資者同樣可能遭遇陷阱。“老千股”,這個帶有濃濃南粵特色的詞匯背後,就是眾多投資者血本無歸的慘痛教訓。

自當年的“威利國際”肇始,“老千股”至少已在香港市場生長瞭十餘年。在十餘年“老千”與監管間的貓鼠遊戲之後,“老千股”已儼然成瞭香港市場幾乎婦孺皆知的無形負資產。時至今日,“老千股鼻祖”威利國際幾番改頭換面後仍在正常交易,新的“老千股”也不時亮相。這對以成熟、專業形象示人的香港資本市場來說,實在有些令人尷尬。而其中涉及的監管理念之辯,也發人深思。

“就像廚房裡的菜刀一樣,如何在不影響大眾生活的前提下有效降低有人拿菜刀行兇的威脅,是香港市場監管者不斷努力尋求的平衡,而最重要的監管責任應落在事後強而有力的追責以阻嚇其他潛在壞人。”港交所集團行政總裁李小加在就“老千股”問題接受《上海證券報》獨傢專訪時如是表示。

深港通已經正式獲批,近百隻小盤港股即將於年內進入內地投資者的可投資范疇。如何在兼顧效率與公平前提下,解決“老千股”這一市場頑疾,無疑更具其緊迫性,也考驗著市場各方的智慧。

老千股:散戶絞肉機

先用各種消息誘惑散戶進場,之後通過壓低股價,再配以大折價配股或供股、頻繁合股等手段,絞殺散戶,這便是在香港市場上常見的出老千套路。香港本地的投資者將這種手法稱之為“向下炒”

深圳的魏先生一度以為,在港股市場,可以實現他“賺一個億的小目標”。

“從2012年50公海赌船萬本金起步,到2015年6月份,我的資產已接近1000萬。然而,就在我以為可以通過港股實現財務自由時,我投資新股持續失利,資產迅速縮水,最慘的是後來聽消息誤入一隻‘仙股’,差點把本金全部虧進去。”魏先生說。

2015年6月,魏先生從朋友處聽到消息,一傢在行業內具有領導地位的內地上市公司,將認購一傢港股公司發行的可轉換債券,並擬在食品安全檢測服務及金融服務等領域展開合作,與之建立戰略合作夥伴關系。

言之鑿鑿的“消息”和令人心動的便宜價格,令魏先生相信該股有很大的上漲空間,於是決定賭一把,將近百萬的籌碼全部買瞭這隻股價不足一港元的港股。

買進去沒幾天,該港股就停牌瞭,之後公司發佈瞭公告,公告的內容和魏先生聽到的消息幾乎一致。但是,該港股復牌後並未出現魏先生想象的暴漲行情,反而在復牌首日暴跌近50%,盡管在隨後的兩個交易日,該股連續大幅反彈,但魏先生此時已經被套逾20%。魏先生不甘心就此離場,於是決定再觀望一段時間。

但是,兩個月後魏先生等來瞭一則配售終止及戰略合作協議終止的公告,而由於這段時間股價持續下跌,此時魏先生虧損已超過50%,實在不忍心割肉,他抱著一絲股價終有一天會漲回來的希望開始“裝死”。但是,公司很快又宣佈股份“五合一”,隨後再進行“二供三”,且供股價較合股後的價格折讓近三成。魏先生沒有參與供股,選擇瞭認輸離場,賣掉這隻股票時,他的賬戶裡僅剩3萬港元。

“我遇上瞭‘老千股’。”魏先生說。

“老千”在粵語中是騙子的意思,意思是以千變萬化的手段及千方百計的方式,針對受騙人的心理和信念而施行騙術。在魏先生所遭遇的案例中,先用各種消息誘惑散戶進場,之後通過壓低股價,再配以大折價配股或供股、頻繁合股等手段,絞殺散戶,這便是在香港市場上常見的出老千套路。香港本地的投資者將這種手法稱之為“向下炒”。

一位在香港市場沉浮多年的投資人士告訴記者,“向下炒”往往是這樣操作的:假設一隻股票的股價是1港元,大股東持股比例達80%。大股東先大量賣出手中股票,當股價下跌至0.4港元時,大股東持股比例降至50%。此時,董事會公佈以0.22港元的價格配股。

這個時候,持股的小股東將面臨“兩難”局面:或拋售割肉,或以大幅折價的價格繼續參與配股。而無論選擇哪一種,贏者都是大股東:散戶虧著出貨,大股東也繼續拋貨,股價繼續大跌,期間也不斷吸引不知前情的散戶進場接盤。

由於配股的比例往往很高,大股東全額參與配股會大面積攤薄小股東的股份,大股東則可以極低的價格撿回此前賣掉的股票,讓持股比例回到80%,這1港元與0.22港元之間的差凤凰平台價便落入大股東的口袋。

然而,對於繼續參與配股的小股東來說,這或許隻是噩夢的開端。因為即便股價低至0.22港元,這個遊戲依然可以繼續,大股東可以繼續出貨,等到股價跌無可跌,低至“塵埃”時再進行合股……由於股價會因為合股而上升,公司也可借此吸引以股價高低來判斷投資價值的投資者,此後再反復配股和合股……由此割瞭一茬又一茬的韭菜。

制度寬松惹的禍?

在香港的法律法規下,無論是發佈消息吸引散戶進場、大幅減持壓低股價,還是大比例折價配股或供股、合股等,隻要公司進行瞭必要的信息披露,或是得到瞭股東授權,都是被允許的

不難發現,在上述案例中,大股東要完成對小股東的絞殺需要兩個關鍵步驟。一是以公告形式釋放利好消息吸引小股東上鉤,而後取消利好並拋售打壓股價;二是在股價大幅下跌後大規凤凰网娱乐色碟模折價配股,逼走小股東,大股東低位拾回籌碼,完成收割。

既然“老千”的套路並不復雜,又何以能橫行市場至今?香港機構人士道出其中的重要“竅爱博体育門”:在香港的法律法規下,無論是發佈消息吸引散戶進場、大幅減持壓低股價,還是大比例折價配股或供股、合股等,隻要公司進行瞭必要的信息披露,或是得到瞭股東授權,都是被允許的。

有市場人士認為,寬松的再融資制度,為大股東出“老千”創造瞭條件。

在香港,證券監管機構對上市公司的日常監管以信息披露為中心,上市公司若要籌備重大事凤凰彩票测速項,隻要按《證券及期貨條例》進行瞭信息披露,監管機構基本不會幹預。如果事後香港證監會在審閱公告時發現相關披露涉嫌誤導市場、虛假消息及操縱股價,則會進行調查和檢控。但這需要一個漫長的舉證過程,而在裁定之前,香港的法律允許股票繼續交易,也不會對上市公司和大股東做出任何限制。

“有的“老千股”經常會放出或對外發佈一些重大合作或重組方案,吸引散戶入場,但過瞭一段時間又公告終止,由於香港沒有漲跌停限制,股價往往會斷崖式下跌,投資者很容易被深套,根本沒有跑路的機會。”有港資券商高層告訴記者。

對於大股東減持,內地市場要求大股東提前15個交易日披露減持計劃,且大股東在三個月內通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數,不得超過公司股份總數的百分之一。而在香港市場,持股5%以上的大股東以及上市公司的董事或最高行政人員,隻需要在出售股票後3個工作日內通過香港交易所告知市場即可,無需提前披露,也沒有減持總額的限制。

“大股東減持對於股價走勢是重大利空,甚至意味著大股東不看好公司前景,即便按照國際慣例不作預披露,至少在減持當天就應該讓市場知道吧?”有投資者質疑。

而對於“向下炒”的關鍵環節——配股或供股,港交所《上市規則》的規定是,上市公司擬進行配股或供股,必須遵守特定的披露及股東批準的要求。比如,供股的數額特別巨大或次數特別頻繁,會導致上市公司的股份數目或市值在12個月內增加50%以上,《上市規則》規定,必須由獨立股東批準,並且控股股東沒有投票權。此外,上市公司還必須委任一名獨立財務顧問,就有關供股的條款是否公平合理以及有關供股是否符合上市公司及其股東整體利益,向獨立董事委員會及股東提出建議。

這樣的規定看似已經十分嚴格,但資深市場人士表示,在實際操作中,因為獨立董事大部分都由大股東引入,即使是全由小股東去表決,隻要能讓獨立的財務顧問作正面的建議,大股東還是可以掌控全局。

有市場人士指出:“大比例供股的目的一般有三種,一是公司面臨困難真的需要資金,二是借大比例供股向小股東圈錢或攤薄股權,三是借機把控股權轉手,無論哪一種,以這種方式來滿足他們的需求都不正常。就算是真的財務困難,可先考慮融資性的安排,或合理的增發。”

此外,一般來說,在香港,配股價較基準價折讓20%以內,隻要有股東大會的一般性授權就可成行;但若上市公司能證明公司正處於財政狀況極度惡劣時期,而唯一可以拯救發行人的方法是采取緊急挽救行動,或者有什麼特殊情況,配股價格也可以較基準價折讓20%或20%以上。然而,在港股市場上,本應是特殊情況的低價配股並不鮮見,折讓超過3成的比比皆是,有個別公司的配售價格甚至相當於市價打瞭1折。

“雖然‘老千股’的慣用伎倆是不違規的,但一件事情不違法並不代表它是對的。比如大比例折價供股,這剝奪瞭原有股東‘不追加出資’的權利;大比例折價的定向增發,則實際上允許瞭外來股東侵犯原有股東的權益。如果一件事情是合法的同時又188比分直播是不對的,那可能是規則出瞭問題。”信達證券首席策略分析師陳嘉禾表示。

此外,在香港市場上,上市公司可以通過股份的分拆或合並重組其已發行的股本,如果股票價格接近0.01港元的交易下限 (例如低於0.1港元),上市公司可以將其證券合並。分析人士指出,“合股”的存在使得股票不會因反復“向下炒”股價觸及交易下限而無法交易,很多時候,合股目的其實也是攤薄原股東權益,因為合股後一般都會再進行配股增發。

據記者統計,被人稱為“老千股鼻祖”的威利國際(代碼00273,歷經多次更名後,現股票簡稱為民信金控),從1999年至今,經歷瞭多次合股,當時的數百萬甚至上千萬股,相當於今天的1股,截至9日收盤,該股報0.29港元。

監管理念之辯

面對“老千股”頑疾,越來越多的人也開始反思監管執法的及時性與有效性

任何制度的建立都必須在不同的訴求間博弈妥協,監管者所選擇秉持的監管理念則決定瞭平衡點的位置。當前香港市場的再融資制度對“老千股”難以形成有效的事前制止,背後所折射的其實是偏重“效率”的監管理念。從某種意義上來說,當“效率”成為監管理念的核心詞,為這種“效率”支付對價也成瞭無奈的選擇。

港交所集團行政總裁李小加在接受《上海證券報》獨傢專訪時表示,在他看來,所凤凰娱乐平台网址多少有的再融資制度都是市場的中性工具,初衷是為瞭幫助好公司更容易、更方便、成本更低、效率更高地融資與發展。

對於再融資制度過度寬松的批評,李小加表示,香港和內地市場的監管理念不同,香港的制度把更多的權力及責任放在股東及投資者手中,交易所的上市規則提供機制,讓股東參與決定公司的重要決策,但交易所不會代替股東作商業決定。供股、配股、合股都隻是融資工具,是中性的,而融資是市場一個非常重要的功能,監管機構不能預先判定誰是“好人”誰是“壞人”,不能為瞭防止“壞人”害股民便先把所有工具收起來,令“好人”也不能使用工具,令市場不能發揮效能。

“再融資制度可為有經營困難的公司解困,當然拯救失敗也會給參與融資的股東帶來損失。與此同時,也有一些壞人會利用這些融資手段直接侵害小股東利益。就像廚房裡的菜刀一樣,如何在不影響大眾生活的前提下有效降低有人拿菜刀行兇的威脅,是香港監管者不斷努力尋求的平衡,而最重要的監管責任應落在事後強而有力的追責以阻嚇其他潛在壞人。”李小加說。

那麼,如果“壞人”的出現不可避免,是否能夠以足夠有震懾力的事後懲處措施以儆效尤呢?面對“老千股”頑疾,越多的人也開始反思監管執法的及時性與有效性。

“‘老千股’已經成為長期存在於香港市場的一大毒瘤,一些上市公司大股東通過各種財技,明目張膽地損害小股東的利益,已經形成多種盈利模式,有非常清晰的規律和特點可循,為什麼監管層不加大力度清理?”有市場人士提出瞭這樣的疑問。

在香港,香港證監會作為獨立的法定機構,根據《證券及期貨條例》全面監管整個市場,因此,有關收購、股份回購及私有化等上市公司事宜和內幕交易、操縱市場等違法行為,均由證監會負責事中監管和事後檢控。

在采訪中,幾乎所有的受訪人士在談到“老千股”的治理時,都覺得監管機構執法力度有待加強。但有接近香港證監會的人士告訴記者,由於香港講究程序正義,執法行動往往需要一年甚至數年的時間,而過程中被查人士是假定無罪,香港證監會不能聲張,所以在調查期間,市場並不會得知香港證監會已經正在調查某些公司或人士,作案人員也仍然能逍遙法外甚至繼續作案,公眾則會覺得監管機構對不當行為視而不見、不作為。

“‘老千股’問題也到瞭該解決的時候瞭。互聯互通升級也許就是契機。因為‘老千股’問題涉及的既得利益巨大,解決‘老千股’的問題,需要監管者拿出勇氣和新思路。”有中資券商人士表示。

有外資行人士建議,引入更嚴厲的退市機制或許可以緩解“老千股”問題,另外,在法律上,建立小股東的集體訴訟制度,也可制衡這一問題。

李小加指出,美國市場同樣沒有靠事先把配股、供股等工具拿走來防止“壞人”幹“壞事”,但美國公司的股東除瞭可投票參與公司決策外,更可進一步參與股東集體訴訟,大股東若是幹瞭“壞事”,可能會被告到破產,所以有警示作用。不過,他認為,在香港引入集體訴訟機制肯定凤凰彩票走势图須有“洪荒之力”,因為這不僅將涉及香港原有法律制度的重大改變,更會因社會文化基因的根本不同引發一系列新的法律問題。

據公開資料顯示,香港法律改革委員會(下稱“法改會”)轄下的集體訴訟小組委員會曾在2009年11月5日發表關於在香港引入多方訴訟的咨詢文件,並於2012年5月28日發表報告書,建議香港應采納集體訴訟機制,並分階段實施。不過,該建議自2012年發表後至今,仍處在 “建議正在考慮或落實中”的分類之中。

內地投資者如何“避雷”

“要想避開‘老千股’,盡量走大道,避免串小巷,提高警惕,謹慎決策。出事後再喊警察,往往為時已晚,再好的警察,也無法替你的損失買單。”

也有市場人士認為,投資者的“懶惰”,不研究公司,不參與公司投票,聽消息、博重組,炒小、炒差,也是大股東出“老千”屢屢得逞的重要原因。兩地市場互聯互通升級在即,更多小市值股票即將納入到南向投資標的中,長期以來習慣“聽消息”、“炒小盤”的內地投資者若計劃投資港股市場,也需要轉變思維方式。

滬港通下的港股通涵蓋恒生綜合大中型股指數成份股及部分A+H股,即便未來加上深港通下港股通所涵蓋的部分恒生綜合小型股指數成份股和深市A+H股,標的總數也並不多。對比整個香港市場,投資者在港股通中碰到“老千股”的幾率相對較小。但分析人士指出,投資者也不可因此盲目大意,港股通標的中近年來出現暴漲暴跌的也不在少數,某些個股不排除有“老千股”的嫌疑。

有中資券商指出,港股市場遵循嚴格的“買者自負”原則,市場監管以信息披露為中心,投資者通過披露的信息瞭解公司的狀況後自行決定是否投資,並對自己的投資負責。內地投資者若初涉港股,切不可用投資A股的思維慣性去操作,不能光聽消息買股票,不能不關心公司的經營狀況,尤其是公司有重大決策時,要行使自己的股東權利,積極參與投票及公司決策。

“要想避開‘老千股’,盡量走大道,避免串小巷,提高警惕,謹慎決策。出事後再喊警察,往往為時已晚,再好的警察,也無法替你的損失買單。”李小加說。

“投資是一件風險很高的事情,如果承受能力很差的話,最好找專業的資產管理公司,A股市場上有很多港股相關ETF也可間接投資港股;如果還是想自己操盤,那就投正常的藍籌股、價值股。”一位香港資深市場人士表示。“不能隻貪圖股價便宜,對有過供股、配股、合股紀錄的,常年不分紅的,成交低迷的,股價長期低於1港元的,頻繁改變公司股票簡稱的,股票簡稱‘聳人聽聞’的個股,尤其要小心”。


下半年人民幣貶值壓力仍然不小

考慮到美聯儲12月加息概率較大,以及國內一、二線城市資產價格屢創新高,地王頻現,出於美聯儲加息預期以及資產泡沫的擔憂,短期來看,資本外流的壓力仍然加大,而這也使得下半年人民幣對美元匯率或再度承壓。


實現經濟J型增長要保護私有產權

這次經濟增長的下行壓力,由於人口收縮和老齡化的問題越來越嚴重而拽力特別大,要使L型下行的經濟增長,重啟為J型增長,甚至力度要比前兩次經濟增長下行翻為上行時所采用的突破性改革力度還要大才有望實現翻轉。


怎麼拯救中國經濟的“垃圾板塊”

中國經濟真正有問題的地方是在東三省,這個地區相當於中國的“垃圾板塊”,嚴重拖瞭中國經濟的後腿。在人才流失、資源匱乏、制度板結、大國企包袱沉重等多種問題的壓力之下,東北地區可能給多少錢也不行,這個地區需要一個相當長的恢復期。


現在在美國買房風險更小

中國的房價至今為止一直隻漲不跌,大傢都在預測中國房價的黑天鵝什麼時候出現。反向美國房市在經歷瞭2008年的次貸危機之後,房價處於一個低谷凤凰网娱乐红海行动,並且市場對於這樣的泡沫危機有瞭足夠防范意識,所以現在在美國買房的風險性會更校澳门威尼斯人网上赌场